План консолидации российских банковских активов французской группы Societe Generale обрел законченные очертания. Акционеры Росбанка утвердили параметры допэмиссии акций, которая станет первым этапом объединения на его базе всех четырех "дочек" Societe Generale. В объединенном банке доля "Интерроса", другого крупнейшего акционера Росбанка, составит около 22%. Сохранять в банке пакет меньше блокирующего "Интерросу" имеет смысл, если в перспективе он обменяет его на акции самой Societe Generale, указывают эксперты.
Группа Societe Generale владеет в России 100% банков "Сосьете Женераль Восток", "Дельтакредит" и Русфинанс банка, в Росбанке группе принадлежит 64,68% акций. 30,3% принадлежит компании "Интеррос", которая владеет Росбанком через Pharanco Holdings Co Limited (19,276% из этого пакета заложено по кредиту в ВТБ). В свободном обращении (free float) находится 4,9% акций Росбанка.
Вчера Росбанк сообщил о параметрах допэмиссии, одобренной собранием акционеров. По итогам допэмиссии Росбанк увеличит собственный капитал на 49,7 млрд руб. (сейчас он составляет 43,5 млрд руб.), при этом акции на 40,76 млрд руб. оплатит SG, "Интеррос" в счет оплаты акций на 7,4 млрд руб. внесет недвижимость, а 1,7 млрд руб. допэмиссии оплатит деньгами. По подсчетам аналитика ИФД "Капиталъ" Кристины Лядской, в результате доля SG в Росбанке увеличится до 71,5%, а доля "Интерроса" сократится до 25,5%. Увеличив капитал, Росбанк купит Русфинанс банк и "Дельтакредит". Первый оценен в 25,78 млрд руб., второй — в 10,34 млрд руб. Это станет первым этапом консолидации российских активов Societe Generale.
На втором этапе к Росбанку будет присоединен банк "Сосьете Женераль Восток". После завершения этого этапа доля "Интерроса" в объединенном банке станет неблокирующей — около 22%. Процесс консолидации должен завершиться не позднее середины следующего года.
Societe Generale покупала Росбанк небольшими долями начиная с июня 2006 года и к февралю 2008 года довела свою долю до контрольной. Данную структуру допэмиссии эксперты считают заранее оговоренной схемой по получению безоговорочного контроля в банке. "SG таким образом реализует опцион на получение супермажоритарного пакета в объединенном Росбанке",— полагает партнер BDO Денис Тарадов.
Официальное объявление о консолидации банковских активов SG было сделано в феврале. Эксперты отмечали, что негативное влияние российского бизнеса на результаты французской группы в течение кризиса могло быть вызвано в том числе и разветвленной структурой.
Интерес "Интерроса" к сохранению миноритарной доли в объединенном банке эксперты объяснили по-разному. Обычно в таких сложных сделках существуют акционерные соглашения, в которых и зафиксированы нюансы участия, только особыми условиями соглашения можно объяснить участие "Интерроса" в допэмиссии, в ходе которой он теряет блокпакет, говорит управляющий фондом "Ренфин" Сергей Назаров. "Контроля у "Интерроса" и так не было, а в результате он получит меньшую долю, но в большем банке",— говорит аналитик Номос-банка Елена Федоткова.
В "Интерросе" "Ъ" сообщили, что "степень участия каждого из акционеров — это коммерческие договоренности сторон". "Для "Интерроса" непринципиально, что доля сократится до неблокирующей",— уточнила замгендиректора "Интерроса" Лариса Зелькова, добавив, что планы по дальнейшему обмену доли "Интерроса" в Росбанке на акции SG сохраняются. Обмен акций Росбанка на долю в SG самое разумное в случае "Интерроса", считает Сергей Назаров. "Даже небольшой пакет SG в любой момент можно продать, это ликвидный актив, а иметь около 20% в пусть даже крупном банке не имеет смысла, продать такой пакет проблематично, если только банк не проведет IPO, но это вряд ли случится",— считает он.