Как и предполагал "Ъ", в ГМК "Норильский никель" разгорелся новый конфликт — между менеджментом и одним из основных акционеров, ОК "РУСАЛ". "РУСАЛ", чей долг превышает $12 млрд, потребовал от "Норникеля" $3 млрд дивидендов, или 115% прибыли за 2009 год. Но руководство ГМК отказалось, публично раскритиковав позицию "РУСАЛА". Это решение поддержал второй крупнейший акционер "Норникеля", холдинг "Интеррос". Выплатить акционерам половину прибыли ГМК все-таки придется, и компания уже планирует новую программу заимствований более чем на $3 млрд.
Вчера состоялось заседание совета директоров "Норникеля", на котором был определен размер дивидендов компании по итогам 2009 года — $1,325 млрд, или 50% чистой прибыли. Выплаты на акцию составляют 210 руб. ($6,7), доходность — 4,5% к текущей стоимости. Годовое собрание акционеров пройдет 28 июня, основную часть дивидендов должны получить "Интеррос" Владимира Потанина и "РУСАЛ" Олега Дерипаски, владеющие по 25% акций "Норникеля". Доля каждой из компаний в дивидендах составит около $331 млн.
Дивидендная политика "Норникеля" предполагает выплату дивидендов в размере 20-25% чистой прибыли, по итогам 2007 года было выплачено 33,7%, в 2008 году компания получила убыток и дивидендов не платила.
Но как выяснилось по итогам заседания совета, даже половины прибыли одному из акционеров "Норникеля" оказалось мало. Более того, выступление гендиректора ГМК Владимира Стржалковского показало, что в компании, как и предполагал "Ъ" 13 апреля, разгорелся новый конфликт — между менеджментом и ОК "РУСАЛ".
Владимир Стржалковский заявил журналистам, что "РУСАЛ" требовал от "Норникеля" выплатить $3 млрд, тогда как вся прибыль компании за 2009 года составляет $2,65 млрд. "Мы понимаем тяжелое положение компании ("РУСАЛА", долг которого составляет $12,1 млрд.— "Ъ"), но вопрос было нецелесообразно в этом ключе решать,— пояснил глава ГМК.— Одна компания не может существовать за счет другой". Он подчеркнул, что у компании есть "собственные инвестиционные и производственные планы, а также социальные обязательства".
"Норникель" являлся центром постоянных конфликтов с весны 2007 года. Сначала компанию, как и весь свой остальной бизнес, делили Владимир Потанин и глава группы Онэксим Михаил Прохоров. Потом блокпакет ГМК у господина Прохорова выкупил "РУСАЛ", продолживший конфликтовать с "Интерросом". В определенный момент в борьбу вступил "Металлоинвест" Алишера Усманова (владеет около 4% акций ГМК) и госкорпорация "Ростехнологии", с которой он фактически выступал в альянсе.
Но с прошлой осени "Металлоинвест" публично не проявлял интереса к "Норникелю", а в этом году даже не претендует на место в совете. Господа Потанин и Дерипаска тоже формально помирились, подписав осенью 2008 года мировое соглашение. Незадолго до этого "Норникель" возглавил "равноудаленный" от всех сторон конфликта чиновник Владимир Стржалковский. В результате более полугода вокруг "Норникеля" наблюдалось полное затишье.
Первые признаки конфликта появились в апреле, когда стало известно о выдвижении Олега Дерипаски кандидатом в совет директоров "Норникеля". До этого и сам Олег Дерипаска, и Владимир Потанин утверждали, что по мировому соглашению не должны входить в совет директоров ГМК. Но это было "устное соглашение", не оформленное юридически. И Олег Дерипаска решил больше договоренность не соблюдать, по его словам, чтобы более плотно участвовать в управлении "Норникелем" и потребовать от него "хорошие дивиденды".
Тогда представители "Интерроса" не стали публично критиковать действия Олега Дерипаски и даже поддержали его планы по дивидендам. Но к столь радикальному требованию — выплате 115% прибыли — холдинг Владимира Потанина примкнуть отказался. Управляющий директор "Интерроса" Андрей Бугров вчера сказал "Ъ", что выплатить 50% от чистой прибыли предлагал менеджмент компании, а "Интеррос" его "полностью поддержал". Предложение "РУСАЛА" о выплате дивидендов свыше чистой прибыли он назвал "теоретически возможным", но "безрассудным": для этого пришлось бы использовать заемные средства, но это "оголило бы компанию, оставив ее без ресурса прочности". К тому же, как отметил Владимир Стржалковский, выплата свыше 50% прибыли подразумевает дополнительное согласование с кредиторами (долг "Норникеля" — $5,3 млрд, все перед иностранными банками). В результате вопрос по дивидендам был одобрен восемью членами совета директоров против четырех воздержавшихся представителей "РУСАЛА".
В самом "РУСАЛЕ" также не скрывают конфликта с руководством "Норникеля". В алюминиевой компании уверены, что финансовое состояние ГМК "позволяет выплатить дивиденды в объеме $3 млрд без ущерба для баланса". К тому же, добавляют в "РУСАЛЕ", на счетах "Норникеля" находится $15,6 млрд нераспределенной прибыли от предыдущих периодов. Отношение чистого долга ГМК к EBITDA, уточняют в "РУСАЛЕ", гораздо ниже среднего по отрасли, а "выплата дивидендов на выходе из кризиса является позитивным индикатором для рынка и соответствует интересам всех акционеров". Намек главы ГМК на тяжелое финансовое положение "РУСАЛА" там сочли оскорбительным. В "РУСАЛЕ" утверждают, что ситуация в компании "не вызывает сомнений ни у акционеров, ни у кредиторов и уж тем более не затрагивает деятельность "Норникеля"". Впрочем, изменить ситуацию "РУСАЛ" уже вряд ли сможет. Как поясняют в ГМК, вопрос о дивидендах решается по уставу простым большинством голосов на собрании акционеров.
Желание "РУСАЛА" получить с "Норникеля" по максимуму понятно, ведь сделка ($7 млрд деньгами, остальное акциями "РУСАЛА") была совершена на заемные средства под залог доли в ГМК, и сейчас деньги нужно возвращать, говорит Дмитрий Смолин из "Уралсиба". Но Максим Семеновых из Альфа-Банка считает, что "РУСАЛ" и так получит неплохие дивиденды. Аналитик отмечает, что в металлургии даже в стабильные времена доходность на акцию редко превышала 3%. Даже в лучшем для "Норникеля" 2007 году, когда компания получила рекордную прибыль в $5,28 млрд, доходность составила всего 3,3%.
Между тем самому "Норникелю" в этом году предстоит погасить большую часть долга — $3 млрд. До конца июня ГМК планирует выплатить $1,83 млрд. Кроме того, компании нужно реализовать инвестпрограмму на 54 млрд руб. (без учета ОГК-3, которой требуется еще 25 млрд руб.). В результате вчера "Норникель" уже сообщил о новых планах по заимствованиям — выпуске облигаций на 100 млрд руб.