На рынок M&A выходит НПФ Сбербанка — он приобретает близкий к «Росатому» небольшой пенсионный фонд «ВНИИЭФ-Гарант». Участники сделки скупо комментируют ее детали. Эксперты отмечают, что для покупателя это расширение бизнеса по негосударственному пенсионному обеспечению (во «ВНИИЭФ-Гаранте» находятся средства корпоративных пенсионных программ). Для продавца это непрофильный актив и с учетом ужесточения регуляторных требований к НПФ хлопотный.
«Совет директоров НПФ Сбербанка одобрил сделку с НПФ “ВНИИЭФ-Гарант”, ФАС ее согласовала. Документы поданы в Банк России, ждем его решения»,— рассказала вчера “Ъ” гендиректор фонда Галина Морозова. Ходатайство НПФ Сбербанка по покупке 100% акций НПФ «ВНИИЭФ-Гарант» накануне согласовала Федеральная антимонопольная служба (ФАС), решение опубликовано на сайте ведомства. Однако детали сделки в НПФ Сбербанка не раскрыли. В корпорации «Росатом» на запрос “Ъ” вчера не ответили.
НПФ «ВНИИЭФ-Гарант» специализируется на реализации корпоративных пенсионных программ. Более 85% акций фонда владеют близкие к корпорации «Росатом» структуры. По отчетности фонда за девять месяцев его активы составили 3,6 млрд руб., прибыль —- 233 млн руб. Участниками фонда являются около 24 тыс. человек, 9,5 тыс. клиентов получают выплаты по корпоративным пенсионным программам.
НПФ Сбербанка — лидер рынка по работе с накоплениями ОПС, также реализует корпоративные пенсионные программы. Единственный акционер фонда — Сбербанк. Совокупные активы по итогам девяти месяцев — 495,5 млрд руб., прибыль — 33,8 млрд руб. Пенсионные накопления в фонде формируют 6,8 млн человек, в программах негосударственного пенсионного обеспечения (НПО) участвуют 1,12 млн человек, 16,3 тыс. клиентов получают пенсии.
На фоне все возрастающих регуляторных требований (к системе риск-менеджмента, переходу на новые стандарты отчетности и т. п.) консолидация пенсионных активов через слияния и поглощения является одним из основных трендов для рынка НПФ. Однако НПФ Сбербанка до последнего времени предпочитал органический рост, прежде всего за счет активного привлечения клиентов через родственный банк. Его доля стабильно составляла половину от всех переходов в НПФ. «Позиции по негосударственному пенсионному обеспечению НПФ Сбербанка пока довольно скромные (около 21 млрд руб. резервов.— “Ъ”). Приобретение “ВНИИЭФ-Гаранта” помимо развития бизнеса НПО дает и репутационные плюсы от реализации пенсионных программ с госкорпорацией»,— отмечает директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрий Ногин.
Для «Росатома» пенсионный бизнес является непрофильным, с учетом же роста постоянных расходов на исполнение регуляторных требований для работы в «стабильный плюс» активы его фонда должны быть вдвое большими. В периметре «Росатома» остаются еще два НПФ — «Атомгарант» (работает с НПО, активы — 10,8 млрд руб.) и «Атомфонд» (работает с ОПС, активы — 6,5 млрд руб.). «То, что “ВНИИЭФ-Гарант” будет присоединен к другому игроку, стало понятно, когда фонд не прошел в систему гарантирования АСВ (в 2016 году.— “Ъ”)»,— отмечает гендиректор консалтинговой компании «Пенсионный партнер» Сергей Околеснов. Вариант с возможной реализацией других пенсионных активов «Росатома», по оценке господина Околеснова, «теоретически возможный, но необязательный», их размеры позволяют им работать самостоятельно. Собеседник “Ъ” из крупного фонда отмечает, что в случае с «ВНИИЭФ-Гарантом» сыграла свою роль его ориентация на работу преимущественно в одном регионе (Нижегородская область) и с одним ключевым клиентом (Российский федеральный ядерный центр), два других НПФ «Росатома» имеют столичную прописку, более широкую географию клиентов и партнеров.
К системе риск-менеджмента приобретаемого НПФ Сбербанка фонда у экспертов есть вопросы. «По итогам 2016 года фонд показал убыток 139 млн руб. Во многом этот результат был сформирован размещением депозита в банке, у которого была отозвана лицензия. Затем фонд пытался заработать большую доходность за счет покупки бумаг не самого высокого кредитного качества»,— отмечает господин Ногин, уточняя, что токсичных активов в портфеле фонда не просматривается.
Как отмечают опрошенные “Ъ” участники рынка, ни покупатель, ни продавец эту сделку не форсировали, фактически она растянулась на год. Рыночным ориентиром по цене для фондов, подобных НПФ «ВНИИЭФ-Гарант», участники рынка и эксперты называют 15% от активов. По словам двух собеседников, участвовавших в пенсионных M&A, эта сделка с высокой вероятностью пройдет по цене чуть ниже — до 10% от активов.