Алроса нашла партнера для развития железорудного проекта в Якутии. Компания планирует продать 51% акций ГМК "Тимир" Evraz Group за 5 млрд руб. Якутская руда усилит сырьевую независимость группы, однако экономика проекта у аналитиков пока вызывает сомнения. К тому же у Evraz уже есть неудачный опыт работы в Якутии.
Вчера на сайте президента Якутии Егора Борисова была опубликована информация о том, что 12 июня в Москве он участвовал во встрече президента Алроса Федора Андреева и главы Evraz Group Александра Фролова. Стороны обсуждали участие Evraz в железорудном проекте Алроса в Якутии. Источник "Ъ", близкий к переговорам, уточнил, что Evraz хочет приобрести 51% акций ГМК "Тимир". Эту информацию "Ъ" подтвердил источник в Минфине.
ГМК "Тимир" (на 100% принадлежит Алроса) владеет четырьмя лицензиями на железорудные месторождения на юге Якутии — Таежное, Десовское, Тарыннахское и Горкитское. Общие балансовые запасы по категории А+В+С1 — 3,4 млрд тонн. Все лицензии достались Алроса за 5,4 млрд руб. Проект предполагает строительство двух горно-обогатительных комбинатов (ГОК) — Таежный и Тарынахский — стоимость по $1 млрд, совокупной мощностью порядка 18 млн тонн концентрата в год (Evraz в 2010 году произвел 19,8 млн тонн), а также строительство сталелитейного комбината на 5-6 млн тонн за $4 млрд. Выход на проектную мощность намечен на 2020 год.
Алроса ищет партнера на "Тимир" с 2010 года. В марте Федор Андреев говорил, что общий размер инвестиций в ГМК предварительно оценен в $10 млрд. Источник "Ъ", знакомый с деталями проекта, уверяет, что даже с учетом возможного IPO Алроса на $2 млрд в 2012 году средств у компании на железорудный проект нет. Если его реализовывать самостоятельно, добавляет собеседник "Ъ", к 2018 году придется увеличить долг Алроса вдвое, до $6 млрд, повысив его отношения к EBITDA до 18 (план на 2011 год --1,6).
Источник "Ъ", близкий к проекту, рассказывал, что переговоры об участии в "Тимире" велись с азиатскими инвесторами, также обсуждалась возможность IPO ГМК. При этом в октябре 2010 года в интервью "Ъ" Федор Андреев говорил, что Алроса намерена сохранить за собой контроль в проекте. Но, пояснил источник "Ъ" в Минфине, тогда речь шла о переговорах с иностранцами. "Сейчас государство не против продажи контрольного пакета, так как речь идет о российском претенденте",— сказал собеседник "Ъ".
Источник "Ъ", близкий к переговорам, говорит, что Evraz готова купить долю в "Тимире", исходя из суммы исторических затрат Алроса, которые оцениваются в 9,7 млрд руб. То есть за контрольный пакет Evraz может заплатить 4,95 млрд руб., говорит собеседник "Ъ". По его словам, если сделка состоится, Evraz будет осуществлять оперативное управление проектом и обязуется приобретать не менее 3 млн тонн железорудной продукции в год "по рыночным ценам". Инвестиции предлагается осуществлять пропорционально долям партнеров, уточняет источник "Ъ", добавляя, что сделка еще должна быть одобрена советами директоров Evraz и Алроса, а также антимонопольными органами. В обеих компаниях от комментариев отказались.
Источник "Ъ" в правительстве Якутии говорит, что Evraz может быть заинтересован в "Тимире", так как это позволит ему загружать рудой пустые вагоны, которые возвращаются после отправки продукции на экспорт через дальневосточные порты. Николай Сосновский из "ВТБ Капитала" считает это объяснение разумным. Кроме того, якутская руда может возместить истощающиеся запасы Коршуновского ГОКа "Мечела", у которого Evraz закупает руду. По словам аналитика, финансировать "Тимир" Evraz сможет в том числе за счет продажи 40% в "Распадской" (Evraz хочет получить за пакет $3 млрд).
Но оценить экономику якутского проекта сейчас сложно, ведь неизвестна ни себестоимость производства, ни точная сумма инвестиций, уточняет Борис Красноженов из "Ренессанс Капитала". Марат Габитов из Unicredit полагает, что при таких затратах пока проект "выглядит экономически неоправданным". Например, Магнитогорский меткомбинат планировал производить на Приоскольском железорудном месторождении 15 млн тонн железорудной продукции, оценивая проект на уровне $3 млрд, а в Бразилии аналогичный проект стоил бы $1,8 млрд, добавляет он. Также существует риск, что через пять-шесть лет цены на руду резко упадут из-за ввода большого количества проектов, говорил на днях "Ъ" в частной беседе топ-менеджер одной из металлургических компаний.
Сам глава совета директоров Evraz Александр Абрамов в апреле говорил, что в отношении "Тимира" есть "много вопросов". К тому же у компании уже есть неудачный опыт работы в Якутии. В 2005 году Evraz совместно с японской Mitsui пытался начать добычу на шахте Денисовская, но в 2007 году продал проект местной компании "Колмар", впоследствии приобретенной "Интергео" Михаила Прохорова.