По итогам 2009 года крупнейший в России производитель серебра "Полиметалл" впервые за три года вышел в прибыль, заработав по US GAAP почти $96 млн. Ростом компания обязана хорошей ценовой конъюнктуре и выгодно купленным месторождениям, считают эксперты. Но в 2010 году рентабельность "Полиметалла" может снизиться, добавляют они.
В 2009 году "Полиметалл" заработал по US GAAP почти $96 млн чистой прибыли против $15,7 млн убытка годом ранее, говорится в сообщении компании. В 2007 году компания также была убыточна. Выручка "Полиметалла" в прошлом году выросла на 12%, до $561 млн, скорректированная EBITDA увеличилась на 49%, до $242 млн, рентабельность по EBITDA выросла до 43%. При этом "Полиметалл" увеличил долг в 1,8 раза, до $569 млн, в основном из-за покупки прав на месторождение драгметаллов Варваринское в Казахстане, говорится в сообщении компании. На ММВБ акции "Полиметалла" вчера подорожали на 0,14% при росте индекса на 1,74%. Прохладная реакция инвесторов может объясняться тем, что компания не оправдала ожиданий аналитиков, которые рассчитывали на чистую прибыль в $146 млн, говорит Артем Бахтигозин из "Арбат Капитала".
За год "Полиметалл" существенно изменил структуру и географию сбыта своей продукции. С 49% до 55% от выручки выросла доля золота в продажах компании. При этом доля российских продаж компании в 2009 году увеличились на 39%, до $538,8 млн, и они составили около 96% от общей выручки (в 2008 году — 78%).
Частично роль в сокращении убытка "Полиметалла" сыграло сокращение убытков от инвестиций в "Золото тайги", СП с южноафриканской AngloGold Ashanti, с $8,4 млн до $0,3 млн, "поскольку СП почти не осуществляло свою деятельность". По словам гендиректора "Полиметалла" Виталия Несиса, компания все еще ищет покупателей на активы СП. В начале года "Полиметалл" вел переговоры о продаже за $50 млн крупнейшего из месторождений СП, Ведуги, кипрской Alfa Gold (см. "Ъ" от 4 февраля), но, по словам господина Несиса, сделка не состоялась.
В прошлом году "Полиметалл" один из немногих сумел воспользоваться благоприятной конъюнктурой: компания сделала ряд удачных приобретений, в частности месторождений Варваринское, Майское, Гольцовое и Сопка-Кварцевая, говорит Марат Габитов из UniCredit. Несмотря на то что в 2009 году компания произвела почти столько же золота, сколько годом ранее, в текущем году, по мнению господина Габитова, она сможет нарастить его выпуск на 33% и на 38% — в 2011 году. Аналитик ожидает, что уже в текущем году EBITDA компании составит более $400 млн, а коэффициент долг/EBITDA снизится с 2,4 до 1,4. Впрочем, 2010 год будет менее благоприятным, чем 2009-й, для всех золотодобывающих компаний, отмечает Артем Бахтигозин: на фоне замедления роста цен на золото и укрепления рубля их рентабельность может снизиться.