Российскую энергетику покидает очередной инвестор. Михаил Прохоров готов продать энергокомпанию "Квадра" (бывшая ТГК-4). Он уже провел переговоры с потенциальными претендентами, в том числе с "Интер РАО" и "Газпром энергохолдингом". Источники, близкие к группе Онэксим господина Прохорова, уверяют, что он "никогда не был стратегическим инвестором в энергетику" и готов выйти из "Квадры", если предложат "хорошую цену". Но рыночная стоимость компании сейчас вдвое меньше той, что заплатила за нее группа в 2008 году.
Как рассказали "Ъ" несколько источников на рынке, Михаил Прохоров готов продать ОАО "Квадра", 50% акций которого группа Онэксим купила в 2008 году. По словам собеседников "Ъ", он уже провел переговоры с "Интер РАО" и "Газпром энергохолдингом", управляющим энергоактивами "Газпрома". В "Газпром энергохолдинге" "Ъ" подтвердили, что слышали о продаже "Квадры", но от дальнейших комментариев отказались. Источник "Ъ", близкий к компании, добавил, что предложение было сделано, хотя "дальше дело пока не пошло". Собеседник "Ъ", близкий к "Интер РАО", сообщил, что компания намерена провести до конца июля due diligence "Квадры" и затем примет решение, покупать актив или нет. Речь об обмене акций "Квадры" на бумаги "Интер РАО" не идет, уточнил источник "Ъ".
ТГК-4 объединяет ТЭЦ 11 регионов Центральной России общей электрической мощностью 3,4 тыс. МВт, тепловой — 17,2 тыс. Гкал ч. Газ в топливном балансе ТГК-4 составляет 96%. По итогам первого полугодия 2010 года компания сократила чистую прибыль в 3,3 раза по сравнению с аналогичным периодом 2009 года — до 761,4 млн руб.
В Онэксиме отказались комментировать продажу "Квадры". Источник "Ъ", близкий к группе, уверяет, что Михаил Прохоров не выставлял компанию на продажу, а, наоборот, получил несколько предложений от потенциальных покупателей. Собеседник "Ъ" отметил, что "задачи продать как можно скорее нет, однако господин Прохоров никогда не заявлял о том, что он стратегический инвестор в энергоактивы, и, если за "Квадру" будут давать хорошую сумму, предложение будет принято".
В 2008 году Onexim Holdings Ltd, аффилированная с группой Онэксим, купила 50% акций ТГК-4 по 2,7 коп. за акцию ($598 за 1 кВт установленной мощности), в целом заплатив 26 млрд руб. (около $1 млрд по курсу на тот момент). Однако сейчас, по расчетам старшего аналитика ФК "Открытие" Сергея Бейдена, средняя цена для ТГК за 1 кВт установленной мощности составляет $255, тогда как цена "Квадры" — $226. Вчера на ММВБ компания стоила порядка 23 млрд руб., то есть рыночная стоимость пакета составляет 11,5 млрд руб.
Аналитик БКС Екатерина Трипотень добавляет, что у компании самый низкий коэффициент использования установленной мощности в Объединенной энергосистеме Центра, что говорит о средней топливной эффективности, а также относительно высокие постоянные издержки. В ближайшие два-три года благодаря исполнению договоров на предоставление мощности, подписанных с государством, а также запуску механизма RAB-тарифов в теплосетях, когда в тариф закладывается гарантированный возврат вложенных инвестиций, компания может вырасти в стоимости, уточняет аналитик. Однако пока неизвестно, будет ли этот механизм запущен.
Сергей Бейден отмечает, что "Квадра" работает в сложных с точки зрения конкуренции регионах, поскольку там же есть Курская, Смоленская и Нововоронежская АЭС, чья совокупная мощность составляет почти 10 ГВт. Но аналитик полагает, что сейчас удачный момент для продажи компании, а покупателем может стать "Интер РАО". Господин Бейден поясняет, что "в дальнейшем у "Интер РАО" может пропасть интерес к масштабной скупке активов, а цена "Квадры" может и не вырасти в ближайшее время".