«Привлечение инвестиций, повышение покупательной способности, увеличение эффективности экономики и управления» – так в ходе апрельской «прямой линии» с россиянами описал суть антикризисного плана президент Владимир Путин
. В условиях санкций национальной экономике отчаянно не хватает денег, поэтому правительство рассматривает вопрос о приватизации ряда крупнейших госкомпаний.
В ответ руководство корпорации «Транснефть», похоже, делает все, чтобы инвесторы забыли дорогу в Россию и не мешали крутить налаженные схемы.
Большой скандал разгорается вокруг выплат «Транснефтью» дивидендов за 2015 год своим акционерам. Впрочем, точнее будет сказать иначе – руководство «Транснефти» активно втягивает государство в скандал, прикрывая его именем свои не очень красивые действия, в результате которых бюджет и акционеры-миноритарии рискуют остаться с носом.
Кому должны – прощаем
«У нас один акционер – государство. У нас миноритариев нет… Это не акционеры на самом деле», – на голубом глазу заявил в декабре 2014 года президент «Транснефти» Николай Токарев. Ляпни публично что-то подобное глава какой-нибудь зарубежной корпорации – уже на следующий день он стоял бы в очереди на биржу труда. Ведь в цивилизованном мире акционер – фигура священная, он вкладывает в компанию свои деньги. Но Николай Токарев учился не в финансовых университетах.
Ведь это только формально «Транснефть» принадлежит государству – 21,9% акций находится в руках частных держателей. Впрочем, им принадлежат только привилегированные акции: они не дают права владельцам участвовать в голосовании, зато они гарантируют получение дивидендов, размер которых согласно закону не может быть ниже выплат по обыкновенным акциям. И даже если в силу каких-то причин возникает диспропорция и на привилегированные акции приходится меньшая сумма, то в этом случае должна последовать доплата, уравнивающая сумму дивидендов. В течение долгих лет «Транснефть» исправно соблюдала это правило. Однако на прошлой неделе газета «Ведомости» сообщила: на выплату дивидендов за 2015 год «Транснефть» направит 100% чистой прибыли компании по РСБУ, но владельцам привилегированных акций в таком случае достанется только 10%. Это означает, что на одну привилегированную акцию выплаты могут быть в 2,5 раза меньше, чем на обыкновенную. То есть «Транснефть» фактически решила «кинуть» своих миноритарных инвесторов.
Наверняка тут у каждого возникнет вопрос: как такое может быть? Еще в 1998 году постановлением правительства России был утвержден устав АО «Транснефть». В нем присутствовал пункт за номером 12.3, который буквально гласил: «Владельцы привилегированных акций имеют право на получение ежегодного фиксированного дивиденда в размере 10% … При этом если дивиденд, выплачиваемый на одну обыкновенную акцию, превышает подлежащий к выплате дивиденд по привилегированной акции, то размер дивиденда по привилегированной акции должен быть увеличен до размера дивиденда, выплачиваемого по обыкновенной акции» («пункт о доплате»).
Однако год спустя данное положение исчезло из устава и вместо него появилось другое: «Размер годового дивиденда, причитающийся по каждой привилегированной акции, составляет 50 копеек» (в соответствии с решением суда 50% от стоимости привилегированной акции номиналом в 1 рубль). То есть произошло явное ущемление интересов инвесторов.
Сделано это было, как впоследствии подтвердил суд, незаконно – без учета необходимых для принятия такого решения 2/3 голосов владельцев привилегированных акций. Кстати, заодно теми же изменениями «Транснефть» вообще лишила последних права голоса. В результате один из миноритариев возмутился и пошел в суд. В 2001 году Арбитражный суд города Москвы постановил: внесенные изменения считать недействительными. Однако все дело в том, что миноритарий оспаривал только уменьшение размера выплаты на одну привилегированную акцию более чем в 200 раз – с 10% от чистой прибыли до 50 копеек, а доплата по дивидендам его не обеспокоила, так как на тот момент права миноритариев в части доплаты по дивидендам нарушены не были (дивиденды владельцам обыкновенных акций за 1998 год вообще не выплачивались). Поэтому судебное разбирательство коснулось исключительно размера дивидендов, при этом из решения суда очевидно, что все изменения в устав были противозаконны. Тем не менее Транснефть как бы «забыла» вернуть в устав «пункт о доплате».
Справедливости ради стоит отметить, что довольно долгое время «Транснефть» все-таки старалась не наглеть до предела и выплачивала миноритариям хоть и малые дивиденды, но в законных пропорциях (т.е. дивиденды на обыкновенную акцию не превышали дивиденды на привилегированную). Однако так было вплоть до 2014 года, когда компания неожиданно объявила: владелец обыкновенных бумаг, то есть государство, получит в виде дивидендов за 2013 год 1221 рубль на акцию, а держатели привилегированных – по 724,21 рубля. Грянул большой скандал, миноритарии даже отправили письмо на имя председателя правительства Дмитрия Медведева. В результате по итогам 2014 года справедливость была восстановлена, в том числе и статус-кво в соотношении выплат по привилегированным и обыкновенным акциям. После этого, видимо, пытаясь спасти имидж компании, первый вице-президент «Транснефти» Максим Гришанин клятвенно пообещал выработать новую дивидендную политику и не ущемлять владельцев привилегированных акций (сообщение об этом можно найти на сайте компании). Но, как говорится, свежо предание. И вот теперь, судя по всему, акционеров решили обобрать снова. Однако терпение инвесторов, похоже, лопнуло. Один из основных миноритариев «Транснефти» – компания UCP – обратилась в суд. Она требует от «Транснефти» доплатить недополученные 97,2 млн рублей дивидендов за 2013 год. Только таким образом, как считает инвестор, можно будет положить конец описанному беззаконию.
Кому в «Транснефти» жить хорошо
У кого-то в связи с этим может возникнуть вопрос: а может быть, «Транснефть» все делает верно? Ведь в ситуации, когда государству не хватает денег, передать основную часть дивидендов государству будет правильным решением. Увы, возникают большие сомнения, что руководство «Транснефти» думает в этой ситуации именно об интересах государства.
Независимых экономистов уже давно занимает политика начальников «Транснефти», в соответствии с которой основная часть получаемой компанией прибыли почему-то оседает в ее дочерних компаниях. Как показывают цифры отчетности, своей головной компании «Транснефть» оставляет всего 4–20% от прибыли всей группы. В 2013 году прибыль «Транснефти» по МСФО оказалась в 14 раз (!) выше чистой прибыли по РСБУ. А по итогам 2014 года – в 5 раз. Как результат – государство как главный акционер получает лишь 3% от общей прибыли группы «Транснефть». Хотя еще в 2014 году Владимир Путин
отмечал: мол, мы договорились об общем правиле выплаты дивидендов для госкомпаний – не менее 25% от чистой прибыли. И что мы видим в итоге? Получается, что «Транснефть» обманывает президента и государство? Про акционеров-миноритариев нечего и говорить…
Интересно, на что при этом «Транснефть» тратит деньги. Так, перед обрушением курса рубля Николай Токарев принял решение застраховать риски от падения курса. Только не рубля, а… доллара. В итоге после того, как курс американской валюты взлетел до небес, «Транснефть» потеряла 76 млрд рублей, что составляет почти половину годовой чистой прибыли компании. Что тут сказать – финансист от бога… Почти 28 млрд рублей зависли на счетах лишившегося лицензии Внешпромбанка, еще 6,6 млрд рублей стоило компании крушение банка «Интеркоммерц». Проблемы у них образовались не в одночасье – почему в «Транснефти» смотрели на это сквозь пальцы?
Или еще любопытный нюанс. За 2007–2014 годы «Транснефть» направила на благотворительность под 33 млрд рублей, что примерно в 1,5 раза больше дивидендов, выплаченных компанией за тот же период. Возникает вопрос: разве «Транснефть» – это благотворительный фонд? Или благотворительность используется только как ширма, чтобы замаскировать списание денег?
На этом фоне известие о том, что в 2012–2013 годах под нужды «Транснефти» за 25 млн долларов было куплено 50 американских вертолетов Robinson – обоснование этого необходимостью облета трубопроводов покажется мелочью. Правда, потом выяснилось, что такие вертолеты использовать запрещено. Ну да ладно, денег у монополиста много… Вот только почему тогда Счетная палата выяснила, что темпы строительства трубопроводов у компании на 23% ниже запланированных?
Зато руководство «Транснефти», судя по всему, чувствует себя хорошо. Так, на прошлой неделе СМИ сообщили о том, что «роскошная Villa Carolina (в Хорватии) находится в распоряжении дочери и зятя президента «Транснефти» Майи и Андрея Болотовых».
«Удивительно, с таким счастьем – и на свободе», – говаривал Остап Бендер. Может быть, компетентным органам все-таки стоит внимательнее присмотреться к происходящему в «Транснефти»?
КСТАТИ
Вольное отношение к своим миноритарным акционерам, похоже, является политикой «Транснефти». В октябре прошлого года компания-миноритарий «Прожектор» также обратилась в арбитраж с требованием признать привилегированные акции голосующими в связи с неполной выплатой дивидендов. По мнению истцов, монополист сознательно занижал свою прибыль, перекидывая ее на дочерние компании. В результате суд решил привлечь в качестве соответчика Российскую Федерацию. Интересно, как относятся в высших эшелонах власти к тому, что руководство компании своими действиями фактически подставляет все государство?