Сергей Галицкий намагничивает биржи

Источник
Крупнейшая по количеству магазинов розничная сеть "Магнит" рассматривает возможность проведения SPO осенью этого года

Крупнейшая по количеству магазинов розничная Сеть "Магнит" рассматривает возможность проведения SPO осенью этого года. Как стало известно "Ъ", ритейлер обсуждает параметры допэмиссии с Morgan Stanley и "ВТБ Капиталом", которые выступали организаторами прошлого размещения сети в 2009 году. "Магнит" запланировал самую масштабную в истории ритейла инвестпрограмму на этот год — $1,8 млрд: чтобы не увеличивать долговую нагрузку, сеть хочет разместить на бирже новые акции — минимум на $500 млн (около 4% акций исходя из текущей стоимости компании).

О том, что "Магнит" может разместить допэмиссию акций, сообщила инвесткомпания Ray, Man & Gor Securities в аналитическом отчете, выпущенном по итогам конференц-звонка "Магнита" с экспертами. Инвесткомпания ссылается на заявление основного владельца сети Сергея Галицкого, а сроки возможного размещения называет "долгосрочной перспективой".

Как рассказали "Ъ" два инвестбанкира, SPO может состояться уже этой осенью: именно такие сроки "Магнит" недавно обсудил с Morgan Stanley и "ВТБ Капиталом", которые выступали организаторами прошлого размещения сети на LSE осенью 2009 года. По словам собеседников "Ъ", по предварительным подсчетам, компании может понадобиться минимум $500 млн (около 4% от уставного капитала исходя из текущей капитализации "Магнита" на LSE).

Представители Morgan Stanley и "ВТБ Капитала" сообщили, что мандаты не подписаны: при положительном решении "Магнита" подписание состоится не раньше лета. Источник, близкий к "Магниту", подтвердил "Ъ", что допэмиссия может быть выпущена осенью. Сергей Галицкий от комментариев отказался.

На этот год "Магнит" запланировал самую масштабную в истории российского ритейла инвестпрограмму — прогноз компании по капзатратам составляет $1,8 млрд. Эти средства понадобятся для открытия 800 магазинов "у дома", около 200 магазинов формата drogerie под брендом "Магнит Косметик" (проект запущен в конце 2010 года) и около 50 гипермаркетов. В 2010 году затраты "Магнита" на развитие были в два раза ниже, но тоже существенными — около $1 млрд.

На начало марта Сеть "Магнит" объединяла 4136 магазинов в формате "у дома" и гипермаркет. Выручка в 2010 году — $7,777 млрд. Сергею Галицкому принадлежит примерно 46,5%, менеджменту и председателю правления банка "Система" Алексею Богачеву — 5,5%, free float — 48% (акции торгуются на ММВБ, в РТС и на LSE). Капитализация вчера на LSE — $13,624 млрд.

Агрессивная стратегия развития "Магнита" вынудила компанию прибегать к новым заимствованиям — ее свободный денежный поток по итогам года был глубоко отрицательным (минус $790,5 млн), написали в отчете по итогам конференц-звонка с "Магнитом" аналитики Газпромбанка. Как следствие, соотношение чистый долг/EBITDA на конец 2010 года достигло 1,4 по сравнению с 0,1 — на 31 декабря 2009 года. Если в 2011 году будут использованы только заемные средства, то отношение чистого долга к EBITDA вырастет до 2, пишут аналитики Ray, Man & Gor Securities. Этот показатель считается невысоким и заметно ниже, чем у основных конкурентов "Магнита" — например, у X5 Retail Group (сети "Пятерочка", "Перекресток", "Карусель" и др.) долг/EBITDA после покупки сети "Копейка" в конце прошлого года вырос примерно до 3,6, у "Дикси" после покупки сети "Виктория" (сделка должна завершиться в мае) увеличится до 2,5, говорит директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко.

Сам Сергей Галицкий ставил внутреннее ограничение для "Магнита" — не более 1,5 долг/EBITDA. "Политика больших долгов делает бизнес менее устойчивым. А практику размещений я считаю нормальной",— объяснял бизнесмен в интервью "Ъ" (см. "Ъ" от 4 февраля 2010 года). Решение по размещению акций зависит от состояния фондового рынка, говорит источник, близкий к "Магниту". "Сейчас индексы фондового рынка находятся на исторических максимумах,— считает директор по инвестициям "Газпромбанк — управление активами" Андрей Зокин.— Осенью мы ожидаем снижения ликвидности на рынке". В этом случае инвесторы будут очень осторожно выбирать активы для покупки, пояснил он.

Кристина Бусько

Персоны Компании
Александр Мамут заработал на "Полиметалле"
Предприниматель Александр Мамут продал 4% "Полиметалла", чтобы поддержать свой розничный бизнес — "Евросеть" и Spar
Бывший прокурор Солнечногорского района осужден на шесть лет
Мособлсуд 31 марта приговорил экс-прокурора Солнечногорского района Подмосковья Николая Фастовца, которого присяжные признали виновным в получении взятки за разрешение на открытие гипермаркета, к шести годам лишения свободы в колонии строгого режима
«Русал» заработал на «Норникеле»
«Русал» опубликовал первую после IPO годовую отчетность
ВТБ обосновался в Лондоне
Лондонская фондовая биржа начала торги глобальными депозитарными расписками (GDR) ВТБ, размещенными в рамках SPO
"Норникель" заблокировали на острове
"Русал" одержал первую серьезную победу за год конфликта акционеров в ГМК "Норильский никель", где владеет 25%
Солнечногорский чиновник попался на земле
В пятницу стало известно о задержании помощника главы администрации Солнечногорского района Подмосковья, вымогавшего крупную сумму за выделение земельных участков под коттеджное строительство
"Русал" вернулся в Россию
Сбербанк и ОК "Русал" объявили о запуске первой программы российских депозитарных расписок
"Ренессанс" сливает активы
Группа "Ренессанс" возвращается к схеме работы, от которой отказалась девять месяцев назад,— управление активами частных и институциональных клиентов снова будет объединено в один бизнес
"Интер РАО" согласно на третье банкротство Австрии
"Интер РАО ЕЭС" и "ЭМАльянс" могут совместно приобрести австрийскую A-TEC Industries AG или ее основное подразделение AE&E, которое выпускает энергетическое оборудование и строит электростанции
"Совкомфлот" отплывает к инвесторам
IPO государственного "Совкомфлота" запланировано на конец 2011 года, предварительно компания оценивается на уровне $3-4 млрд
Evraz добилась чугуна
Четырехмесячный конфликт Evraz с ArcelorMittal из-за цены поставок чугуна чешской Evraz Vitkovice Steel завершен
ВЭБ приоткрыл портфель
Внешэкономбанк (ВЭБ), управляющий пенсионными накоплениями граждан, нашел изящный способ обойти жесткие ограничения инвестиционной декларации
Межпромбанк минус
За две недели, прошедшие с момента отзыва лицензии у Межпромбанка, положение его дочерней розничной структуры не улучшилось
"Еврохим" отказался от партнера
МХК "Еврохим" отказалась от освоения принадлежащих ей участков Верхнекамского калийного месторождения с запасами более 1 млрд тонн сильвинита в партнерстве с немецкой K+S, решив реализовать проект самостоятельно
Schlumberger обменяется с Eurasia Drilling
Два крупнейших игрока российского рынка нефтесервиса — Schlumberger и Eurasia Drilling — решили обменяться активами и создать стратегический альянс
Связь-банк оздоровят по почте
Процесс создания на базе Связь-банка Почтобанка может быть реанимирован
"Полиметалл" сплавляется в Лондон
"Полиметалл" хочет повысить ликвидность своих акций путем размещения их за рубежом
Печатный полустанок
Цена на золото вчера достигла $1300 за тройскую унцию