#ВекторыДня
Рыночный фон — негативный.
ЕС и Азия в заметном минусе, США — в небольшом. Товарный рынок — преимущественно в «красной» зоне.
Новости, которые повлияют на рынки:
Глава Европарламента на встрече с Зеленским призвала страны ЕС предоставить Украине ракетные системы дальнего действия и истребители.
США не будут вводить санкции против Индии за покупку российской нефти.
Комитет по бюджету Госдумы в понедельник рассмотрит «очень серьезные» поправки по налогообложению нефтяной отрасли. Дефицит сам себя не покроет.
Минфин ждет от Сбера дивиденды за 2022 год, минимум 50% прибыли.
В России прекращают выдавать льготные кредиты на авто с ДВС. Теперь такое кредитование переориентируется на электромобили.
ЕС не может найти замороженные активы Банка России. Никто не знает местонахождение 86% замороженных активов на сумму $258 млрд. Интересно, а сам ЦБ знает, где они?
Россияне потеряли за год около 6 млрд рублей в финансовых пирамидах. Это на треть меньше, чем в 2021.
Сегодня:
❗️Заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке
????Норникель опубликует финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2022 г.
????Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов Авангарда за 2019 и 2021 г.
????ТГК-14 опубликует финансовую отчетность по РСБУ за 2022 г.
@nebrexnya
***
#ЕстьМнение
Инфляция ускорилась огурцами, поэтому сегодняшнее заседание ЦБ таит интригу. У Банка России есть все причины поднять ключевую ставку, чтобы замедлить экономику и инфляцию. Почти 12% — это очень далеко от таргета ЦБ в 4%.
Однако руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев сказал #Небрехне, что проинфляционные факторы стоит оценить в динамике:
«Пока принимать решение о повышении ставки – это значит, усилить замедление экономики и потребления, которое уже стагнирует несколько месяцев подряд», — считает Деев.
Эксперт полагает, что регулятор перейдет к повышению ставки не ранее марта: на 0,25-0,5%. Тогда станут заметнее проинфляционные факторы и будут более очевидны негативные последствия эмбарго на нефтепродукты для российского экспорта и доходов бюджета.
Ставку поднимают регуляторы большинства стран — Великобритании, Еврозоны, ФРС США. Проблемы с инфляцией сейчас во всем мире — сказывается раздача «вертолетных денег» в пандемию.
В то же время Центробанк России свою норму выполнил еще в марте 2022. Поэтому ждать повышения ставки до 7,75-8% стоит, но уже после 17 марта.
@nebrexnya
***
Болезненная утечка информации о доходах министра промышленности и торговли Дениса Мантурова и семьи владельца «Ростеха» Сергея Чемезова. Как выясняется, министр годами отлично зарабатывал, нарушая антикоррупционные нормы. Речь идет о нескольких эпизодах: контрактах с правительственной «Главгосэкспертизой», сдаче госструктурам особняка и офисного здания в центре Москвы и продаже подведомственному КАМАЗу семейной фирмы (с тем самым особняком на балансе). Последняя сделка приносит Денису Валентиновичу сотни млн ₽ в год. В числе директоров «деньгоносных» предприятий и «прокладок» найден Станислав Чемезов, сын знаменитого борьбой с журналистами промышленника.
Мантуров – самый богатый министр по итогам 2019, 2020 и 2021гг. За эти 3 года он только официально заработал 2 млрд ₽. Часть средств поступает от «СТФК “КАМАЗ“», официального дистрибьютера грузовиков и запчастей. Например, в 2020г. она обогатила министра на ~298 млн ₽. В декабре 2018г. чиновник продал по «договору купли-продажи ценных бумаг № 308-18/з» дочке КАМАЗа принадлежащую ему через номиналов компанию «СервисГрупп» и с тех пор просто получает по нему сотни миллионов в год.
К моменту продажи «СервисГрупп» руководила некая Светлана Гриненко. До того три года – Олег Румянцев. Он же, как выяснили журналисты, входил в совет директоров АО «Пансионат Приморье». Этому АО принадлежит отель «Приморье Grand Resort Hotel» в Геленджике. Конечные бенефициары которого – мать вице-премьера Тамара Мантурова и сын главы «Ростеха» Станислав Чемезов. Кроме того, Румянцев успел поруководить ООО «Вишневый сад», еще одним активом матери Мантурова. На эту компанию и записан особняк на улице Станиславского в Москве площадью 794 м², с выгодой сдаваемый государству. До Румянцева «СервисГрупп» руководил Илья Рыжий. Он же значился директором в «Вишневом саде» и других фирмах Мантуровых. Еще есть 6-этажное здание на Милютинском переулке, д. 10, стр. 4, площадью 2338,5 м². Оно тоже сдается.
Обнародована также информация о других семейных активах, включая агропромышленные предприятия. А также роскошных автомобилях и других атрибутах красивой околоправительственной жизни.
***
#ЕстьМнение
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер специально для #Небрехни — о сохранении ключевой ставки.
ЦБ славится своей последовательностью и взвешенными решениями, и, чтобы не травмировать, сейчас он сделал именно тот шаг, который ждал рынок. Хотя решение явно было трудным — на чаше весов находится экономический рост, увязываемый с возможностью доступного фондирования корпораций и частного сектора, и инфляция.
Пока ставка сохранена, но это совершенно не исключает варианта временного ужесточения ДКП для купирования рисков. А по году по-прежнему ждем замедление роста цен ниже 7%.
В последнее время наблюдалось ухудшение инфляционных ожиданий, ускорение инфляции, рост издержек и выпадение доходов бюджета. Резко обострились споры о дефиците и возможностях его покрытия. Все это привело к февральскому ослаблению рубля и скачку неопределенности, что вылилось в повышение спроса на инвалюту как среди населения, так и корпоративного сектора. Однако здесь видится достаточно много эмоций, а значит, по мере снижения неопределенности с источниками доходной базы бюджета курс нацвалюты способен укрепиться.
С учетом текущей ставки и ожиданий рынка возможная траектория финансовых инструментов на среднесрочную перспективу следующая:
???? Ставки по вкладам и кредитам, скорее всего, перестанут снижаться. Например, взвешенная депозитная ставка в Топ-10 банков к февралю опустилась до 8%, и здесь, вероятно, предел.
???? По ОФЗ схожая картина — намеки на ужесточение приведут к понижению цены облигаций и повышению их доходностей, но это чуть позже можно использовать для выгодного входа в рынок по сниженным ценам в надежде на их рост к концу года.
???? Акции вряд ли сейчас отреагируют на монетарные сигналы, поскольку по-прежнему котируются с учетом геополитического дисконта. По нашим оценкам, рынок акций выходит вверх с первым среднесрочным техническим ориентиром на 2500 п. по индексу МосБиржи, это +10% от текущих. А на длительной перспективе фундаментальный уровень — 2800 п., или около 25%. Задавать тон на подъеме продолжат акции банков и ИТ-компаний.
???? Рубль в принципе лоялен к циклам сжатия. Поэтому ужесточение ДКП (а даже пауза, как минимум, так и воспринимается) может сыграть роль драйвера за восстановление нацвалюты относительно недавно взлетевших инвалют. Курс 70 руб. за доллар США — на повестке ближайших недель.
@nebrexnya
***
Жест доброй воли. Россия сократит добычу нефти на 500 тысяч баррелей в сутки в марте. Сама, если верить вице-премьеру Александру Новаку, никто не просил. Даже ОПЕК+, хотя там вряд ли будут против — нефть уже выросла на 2,5%.
То есть, примерно на 5% от текущей добычи.
На вопрос о возможном сокращении добычи еще сегодня утром Новак ответил: «Да, есть такие риски. Мы будем в ближайшее время их оценивать». Быстро же они оценили, нечего сказать.
Интересная получается история с ценовым потолком. С одной стороны, в России «введен запрет напрямую или косвенно применять в договорах на поставку нефти отсылки к любым нелегитимным рестрикциям». Это так правительство говорит о price cap. С другой стороны, спрос на российскую нефть не растет, а цена — куда ниже потолка и без всяких «нелегитимных рестрикций». Поэтому единственный способ хотя бы приблизиться к потолку и хоть немного сделать дороже российскую нефть — ограничить предложение.
Забавно, что Сечин обещал наоборот, увеличить добычу на 5% в 2023. Кто-то из них врет — Сечин или Новак. А кто — мы не узнаем, поскольку данные о добыче нефти закрыты.
@nebrexnya
***
Эксперты @nebrexnya специально для @kremlin_mother_expert
Что за движуха с малоизвестными акциями на Мосбирже?
Последние несколько недель на российском рынке наблюдается нечто странное (правда, только на первый взгляд). Акции третьего эшелона показывают огромный рост, иногда откровенно безумный.
Эшелонирование акций — довольно условное разделение их на группы. Первый эшелон — это «голубые фишки», которые входят в фондовый индекс. Это компании уровня Сбера, Газпрома, Роснефти — они существуют, пока существует российская экономика. Второй эшелон — промежуточная сущность: компании хорошие и известные, но не топовые. К третьему эшелону относят бумаги малоизвестных компаний, вложения в которые отличаются особенным риском.
Тут-то и происходит неладное. Например, Красный Октябрь с конца января прибавил 350%. Ашинский метзавод за то же время вырос на 65%. Мостотрест — на 170%. Достоверно причины происходящего неизвестны, но Мосбиржа уже предупредила инвесторов: «не лезьте, опасно». Заметных новостей о компаниях нет, так что у роста никаких предпосылок.
Самое разумное объяснение — преднамеренный разгон, перешедший в панический ажиотаж. Дело в том, что акции третьего эшелона отличаются низкой ликвидностью — из физически мало кто покупает и продает. А после того, как с российского рынка выгнали нерезидентов, обороты упали на три четверти. Такой рынок называют «тонким».
А «тонкий» рынок — идеальное пространство для манипуляций. Нужно совсем немного денег, чтобы заставить цену уйти в нужную сторону для манипулятора. И когда рост становится достаточно активным и быстрым, к нему подключаются другие игроки, которые очень хотят заработать. Актив растет сильнее, инвесторов на него бежит все больше, актив растет еще сильнее. Так возникает панический ажиотаж.
На каком-то этапе он остановится сам по себе. И сменится такой же панической распродажей — сначала чтобы зафиксировать прибыль, потом ради сокращения убытков. Ажиотаж сменяется паникой. Всегда.
Это значит, что третий эшелон скоро рухнет так же оглушительно, как громко рос. А манипулятор наверняка уже зафиксировал огромную прибыль.
***
На Дальнем Востоке скоро начнется драка за экспортные мощности. РЖД заявляет, что наращивать поставки углеводородов на восток некуда — не хватает мощности терминалов. Порты уже отклонили 14% поданных заявок РЖД.
Металлы тоже застряли. По оценкам металлургов, с начала года погрузка металла в восточном направлении упала на 60%, в т.ч. на экспорт — на 80%. Глава РЖД Олег Белозеров, конечно, пытается отмазаться — мол, цифры вдвое меньше. Но не то, чтобы это сильно меняло ситуацию, грузы-то стоят. Но заявления про терминалы и вранье металлургов — просто попытка прикрыть коллапс на БАМ со стороны Белозерова.
Что-то возить получается только у угольщиков — им дали гарантии вывоза грузов. Причем, получили эти гарантии компании три года назад, во время похожего коллапса на БАМ. А теперь Белозеров снова не вывозит, и таких же гарантий просят металлурги.
Проблема в том, что два плюс два — четыре. Можно сколько угодно дать гарантий, но запихнуть на магистраль больше груза, чем она в состоянии пропустить, невозможно. А значит, нужно расширять пропускную способность. Для этого нужны инвестиции, а в бюджете нет денег. Но если не инвестировать в магистраль, то бюджет получит дополнительные убытки из-за не доехавших до экспорта товаров.
Замкнутый круг, из которого нет очевидного выхода. Впрочем, один есть — пригласить Китай построить железную дорогу и еще сильнее углубиться в зависимость от восточного соседа.
@nebrexnya
***
#Небрехня давно предлагала создать ЧВК «Хакер». Вопрос в этой ситуации один — кто и как будет определять «интересы России»?
Если хакер взломал и выложил на торрент платный иностранный продукт, который в Россию больше не поставляется — это интересы России?
А если украл деньги у филиала банка из «недружественной» страны? А если у российского банка, но замаравшегося скандалами с поддержкой ВСУ, как Фридман и Альфа-Банк?
Простор для трактовок — грандиозный. Можно даже нафантазировать целую биржу, где такие хакеры будут получать госзаказы. И пока работают по этим заказам, ФСБ ими не интересуется.
Но возникает другая проблема, о которой забыл Хинштейн. Хакеры работают не в интересах России и не против них, а в своих интересах — финансовых. Россия готова платить хакерам за кибератаки на «недружественные» государства?
#nebrexnya
***
Пиастры Набиуллиной зарыты так, что Европа не может их отыскать. Этой новости место на сайте анекдотов: ЕС арестовал $300 млрд золотовалютных резервов, но Киеву их не отдаст, потому что не знает, где они. Как вообще можно потерять или спрятать половину ЗВР огромной страны?
Потеряли, правда, не все. Никто не знает, где находится 86% замороженных активов Центрального банка России на $258 млрд. Не очень понятно, а что тогда вообще заморожено? Возможно, оно заморожено так глубоко, что уже под инеем не видно.
Что такое вообще золотовалютные резервы? Это в первую очередь гособлигации разных стран, которые хранятся на корсчетах в авторитетных банках. Самых авторитетных, потому что никто не хочет разбираться, куда делись бюджетные деньги из разорившегося банка второго-третьего эшелона. При этом существуют они в виде записей в цифровых реестрах, и физического воплощения в подавляющем большинстве случаев не имеют. То есть, в сундуке их не закопаешь.
Спрятаны деньги могут быть через цепочку офшоров и подставных лиц. А такое в голове не уместить — официальный Центробанк прячет официальные государственные деньги в офшоре? Даже не краденые деньги?
И зачем это нужно было делать до 24 февраля, непонятно. В ЦБ сидят либо невероятно предусмотрительные гении, которые спасли Россию от разграбления, либо аферисты столетия.
Впрочем, есть два более прозаичных объяснения. Первое: ЕС врет Украине, чтобы заработать на российских активах. Второе: врет ЦБ, резервов никогда и не было, они выдуманы.
Неправдопобно? А в то, что $258 млрд долларов закатились под диван, поверить проще?
@nebrexnya
***
Ударники и неудачники недели на бирже
ТОП-3 акции, выросшие на этой неделе⬇️
3 место: Аэрофлот +4,11%
Ворох проблем. Навязанные нерентабельные рейсы (такова доля госкомпании), покупка Суперджетов, долг впятеро больше капитализации — все это сдобрено ковидом. К 22 году компания уже не могла обслуживать свой долг и провела допэмиссию. Так что нынешние попытки роста ничего не значат, компании очень плохо.
2 место: Новатэк +4,38%
СПГ не под санкциями, это позволило Новатэку заработать на 50% больше, чем в 2021. Издержки в рублях, выручка в долларах — профит от роста курса. Выглядит в среднесрок перспективно.
1 место: ГлобалТранс +5,77%
Продолжает чувствовать себя довольно уверенно, инвесторы ждут дивидендов. Но не получат их, потому что проблема с лондонским листингом не решена — в Москве торгуются депозитарные расписки, выплаты по которым заблокированы.
ТОП-3 акции, упавшие в цене на этой неделе⬇️
3 место: РУСАЛ -2,7%
Привет, 200% пошлины США на импорт российского алюминия. Прикупить компанию сейчас можно тем, кто верит, что она сможет переориентироваться на другие рынки.
2 место: Детский Мир -2,93%
Новостей по нему нет, бумага живет своей жизнью. Скоро делистинг, рассматривать ее нет смысла.
1 место: Полюс -3,28%
Дешевеющее золото тянет вниз котировки. Не помогает перебить негатив даже слабеющий рубль.
@nebrexnya