Основатель, генеральный директор и мажоритарный акционер логистического оператора СДЭК Леонид Гольдорт в связи с эмиграцией в Израиль хочет продать свою долю в ООО «СДЭК-глобал» (юрлицо СДЭК; у Гольдорта было 55,44%, по данным СПАРК на конец 2020 г.). Об этом рассказал источник в компании – партнере оператора, информацию подтвердил собеседник, близкий к СДЭК. О поиске покупателя на долю Гольдорта от ритейлера, проводившего due diligence активов СДЭК, знает и источник в консалтинговой компании, сотрудничающей с оператором.
Интересы Гольдорта в переговорах представляет ООО «Тайга капитал», добавляет источник в партнере СДЭК. Представитель «Тайга капитала» не ответил на запрос «Ведомостей».
Речь идет о выходе из ООО только самого Гольдорта, другие совладельцы – Вячеслав Пиксаев (37%, по данным СПАРК на июль 2023 г.), Инна Яковлева (6,5% на июль 2023 г.), Евгений Цацура (1%, по данным СПАРК на октябрь 2020 г.) – продавать доли не намерены, добавляет источник. В общей сложности интерес к сделке проявляли 15 контрагентов, добавляет собеседник, близкий к СДЭК.
СДЭК постоянно исследует рынок и стратегические альтернативы, анализирует собственную инвестиционную привлекательность и открыта к стратегическим партнерствам, сообщил Гольдорт через пресс-службу компании, проигнорировав вопрос о продаже собственной доли. Развернутые комментарии по вопросу первичного размещения на бирже он готов давать после того, как решение будет принято, уточнил бизнесмен. Но возможность проведения листинга – не вопрос ближайшего времени, решение о выходе на IPO во многом будет зависеть от рыночной ситуации и множества внутренних факторов, резюмировал Гольдорт.
Переговоры и расхождения
Переговоры в первом полугодии 2023 г. вели Совкомбанк через своего бывшего председателя правления Кирилла Соколова, «Тинькофф Банк», АФК «Система», Qiwi, указывает собеседник в партнере СДЭК и подтверждает близкий к компании источник. Сделкой интересовались «Почта России», Сбербанк, «Делимобиль», а также конкурент компании «Деловые линии», добавляет близкий к СДЭК источник.
Совкомбанк информацию опровергает, заявил представитель банка. АФК «Система» не ведет переговоры о приобретении актива, сказал представитель группы, представитель Qiwi отказался от комментариев. «X5 рассматривает все возможности для развития, в том числе приобретение качественных активов, повышающих стоимость бизнеса, но мы, как публичная компания, информируем все заинтересованные стороны только о совершенных сделках», – сообщил представитель ритейлера. «Деловые линии» не комментируют коммерческие данные и деятельность других участников рынка, сказал представитель компании. Представители «Почты России», Сбербанка и «Тинькофф Банка» не ответили на запрос.
Активные переговоры в течение последнего месяца ведет сервис доставки 5post, говорит собеседник в партнере СДЭК, этой компанией через ООО «Корпоративный центр икс 5» владеет нидерландская головная структура X5 Group. 5post занимается логистикой через постаматы и пункты выдачи в магазинах «Пятерочка» и «Перекресток».
«Гольдорт лично рассылал письма с предложением о выкупе его доли контрагентам, иногда письма попадали к непрофильным сотрудникам – например, из отдела маркетинга и продаж», – говорит близкий к СДЭК источник и подтверждает собеседник в партнере логистической компании.
После due diligence Совкомбанк от покупки актива отказался, говорит близкий к СДЭК источник, банк счел актив переоцененным. В целом проблема с оценкой стоимости компании тормозит переговоры, продолжает собеседник. По его словам, из-за низких активов, значительной части пунктов выдачи заказов (ПВЗ) в лизинге, а также различающихся оценок банкам этот бизнес непонятен, продолжает он. «Активов нет, банки не понимают такие бизнесы», – солидарен собеседник в финансовой компании.
Диапазон оценок СДЭК в ходе due diligence Совкомбанком, «Тинькофф Банком», АФК «Система», Qiwi составил от 20 млрд до 25 млрд руб., из этой оценки стоимость доли Гольдорта – 11–13,86 млрд руб., говорит источник в партнере компании. «Дочка» X5 Group оценила компанию выше – в 30–35 млрд руб., добавляет он, информацию о due diligence со стороны ритейлера подтверждает собеседник в консалтинговой компании. Стоимость доли Гольдорта, таким образом, может быть оценена в диапазоне 16,6–19,4 млрд руб.
Сколько заработала СДЭК
СДЭК («Служба доставки экспресс-курьер») создана в 2000 г. Гольдортом и Пиксаевым, работает по модели франшизы. На конец первого полугодия 2023 г. СДЭК имела свыше 4300 пунктов выдачи заказов в 31 стране (3800 в России). За январь – сентябрь выручка «СДЭК глобал» по РСБУ выросла год к году на 32,6% до 23 млрд руб., чистая прибыль – почти в 2 раза до 1,18 млрд руб. Активы компании увеличились год к году более чем в 1,5 раза до 20,73 млрд руб. Капитал и резервы на конец сентября выросли на 37% до 3,61 млрд руб., долгосрочные обязательства – на 76,7% до 10,27 млрд руб., краткосрочные – почти на 50% до 6,85 млрд руб. Заемные средства компании по итогам девяти месяцев составили 779 млн руб.
В 2021 г. СДЭК заявила о планах выйти на IPO на горизонте 2–3 лет, писали СМИ. Тогда оценка стоимости компании находилась на уровне $200 млн (около 18 млрд руб.), добавляет источник, близкий к СДЭК. Но оценка по-прежнему непонятна из-за отсутствия реальных активов у компании, добавляет он. У СДЭК одна из самых популярных франшиз ПВЗ на рынке, что затрудняет оценку того, сколько из более чем 4300 ПВЗ их собственные, добавляет собеседник на логистическом рынке.
Две крупные аудиторские компании отказались предоставить «Ведомостям» оценку СДЭК в связи с конфликтом интересов из-за участия в данных переговорах.
Перспективы логиста
Ритейлер с крупной логистической системой по всей стране выглядит как более логичный претендент на активы СДЭК, говорит аналитик ФГ «Финам» Анна Буйлакова. X5 Group актив может быть интересен с точки зрения развития собственного сервиса по доставке 5post, а также за счет приобретения логистических активов СДЭК, указывает она.
Любая франшиза может быть в сжатые сроки заменена на вертикальную модель, говорит управляющий партнер компании «Некторов и партнеры» Александр Некторов. X5 Group получит возможность для открытия пунктов выдачи СДЭК в магазинах «Пятерочка» и «Перекресток», что предоставит ритейлеру возможность привлекать дополнительный трафик в магазины и обеспечит конверсию в продажи. Для этого, по словам эксперта, может потребоваться складское помещение, которое есть у каждого магазина. В этом случае может возникнуть технический вопрос в части объединения хранения продуктов питания и доставленных клиентам посылок, что в целом решаемо. Если количество ПВЗ СДЭК увеличится таким образом, эта сделка будет способствовать расширению бизнеса, считает Некторов.