Газпромбанк (ГПБ), уже предоставлявший РМК Игоря Алтушкина проектное финансирование для Михеевского ГОКа, даст кредит и на более масштабную стройку Томинского ГОКа. Проект стоимостью 77,8 млрд руб. и мощностью до 110 тыс. тонн меди в год давно вызывал протесты местных экоактивистов, которые были услышаны в ноябре прошлого года Владимиром Путиным. Тем не менее РМК продолжает проект.
ГПБ открыл кредитную линию на 54,4 млрд руб. на 12 лет в рамках проектного финансирования Томинского ГОКа, который РМК строит в Челябинской области. Это мультивалютная линия, которая позволяет выбирать лимиты в рублях, долларах США и евро в зависимости от валюты контрактов, уточнили “Ъ” в ГПБ. Весь проект оценивается в 77,8 млрд руб. Ранее ГПБ предоставил 60% из 26,8 млрд руб. на строительство первой очереди Михеевского ГОКа компании.
Запасы Томинского месторождения — около 2,5 млн тонн меди, проект мощностью 100–110 тыс. тонн меди в концентрате в год предполагается запускать двумя очередями, запуск первой запланирован на третий квартал 2019 года. РМК собирается использовать отработанный Коркинский угольный разрез для складирования отходов производства, такая схема была разработана по просьбе челябинских властей после протестов экологических активистов. Хотя проект был официально запущен еще в июле 2017 года при участии главы Минпромторга Дениса Мантурова, в ноябре Владимир Путин
, посещавший Челябинск, лично позвонил активисту движения «Стоп ГОК» Василию Московцу, после чего состоялась встреча представителей движения, РМК и губернатора области Бориса Дубровского. В РМК тогда настаивали, что получили все разрешения и экспертизы. В компании 10 мая не ответили “Ъ”.
Ирина Ализаровская из Райффайзенбанка говорит, что мультивалютная кредитная линия — правильный выбор с учетом закупки импортного оборудования и экспортной выручки Томинского ГОКа. Проектное финансирование, как правило, предполагает grace period на погашение тела долга до 2–3 лет, а процентная ставка может составить «ключевая ставка ЦБ плюс 2%» (долг всей группы РМК аналитик оценивает в три EBITDA).
Размер инвестиций сопоставим с запущенным в прошлом году Быстринским ГОКом «Норникеля» (260 тыс. тонн меди), а вот сроки запуска кажутся несколько оптимистичными, говорит Андрей Лобазов из «Атона». По его мнению, перспективы экономики Китая, крупнейшего мирового потребителя меди (50% от 23,67 млн тонн в 2017 году, по данным ICSG), неплохие, хотя рост потребления металла там замедляется (+1,3% в 2017 против +2,5% в 2016). Новые проекты в Южной Америке, которые были перенесены на 2018–2019 годы и прибыльны при текущих ценовых уровнях, должны с лихвой удовлетворить рост спроса, полагает аналитик, добавляя, что рынок меди выглядит сбалансированным и сложно ожидать сильного роста цен от уровней около $6,8–7 тыс. за тонну.
Источник “Ъ” в отрасли согласен, что запуск Томинского выглядит более реалистичным через 2–3 года, если ориентироваться на сроки строительства Михеевского ГОКа. Но он, напротив, полагает, что дефицит меди на рынке будет увеличиваться в ближайшие годы, поскольку спрос ежегодно вырастает на 450 тыс. тонн, а новых крупных проектов, за исключением Cobre Panama (Панама) и Katanga (Конго), на рынке нет. У существующих активов падает содержание металла в руде, а переработка медного лома в среднем возвращает на рынок только 35% выбывающих объемов. По оценкам CRU, дефицит на рынке будет уже с 2019 года, и к 2022 году он составит около 380 тыс. тонн, тогда как, по оценкам First Quantum, к 2022 году дефицит будет всего 121 тыс. тонн, а в 2025 году рынок будет профицитным — 304 тыс. тонн.