ВТБ заказал оценку рыночной стоимости акций негосударственных пенсионных фондов (НПФ) «ВТБ пенсионный фонд» (100% у госбанка), группы «Будущее» владельца О1 Group Бориса Минца и фондов владельца Московского кредитного банка (МКБ) Романа Авдеева. Об этом сказано в закупочной документации ВТБ. Оценку будет проводить KPMG за 11 млн руб., на это ей отведено 40 дней. В ФГ «Будущее» входят фонды «Будущее», «Телеком-союз», «Образование» и «Социальное развитие». Авдеев контролирует фонды «Согласие» и НПФ ОПК.
«Результаты оценки могут быть использованы при принятии управленческих решений при приобретении компанией доли в объединенном НПФ (объединяющем все объекты оценки)», – говорится в материалах ВТБ. Представитель банка указал, что оценка проводится «для анализа дальнейших возможностей клиентского обслуживания». Его коллега из ФГ «Будущее» и Авдеев отказались от комментариев.
Аналитик рейтингового агентства RAEX Павел Митрофанов видит две возможные причины для оценки. Первая – урегулирование обязательств между акционерами оцениваемых фондов или обязательств между фондами и самим ВТБ. Вторая причина – ВТБ готовит объединение оцениваемых фондов. В таком случае НПФ госбанка обгонит НПФ Сбербанка и станет лидером рынка. «Вторая история менее вероятна, – говорит Митрофанов. – Скорее всего мы видим элементы какой-то технической сделки».
В случае если сделка состоится, под контролем объединенного фонда будет 505 млрд руб. пенсионных накоплений. Почти 60% этой суммы под контролем ФГ «Будущее». Она в октябре провела IPO и была оценена в 58,5 млрд руб. Вчера на закрытие торгов на Московской бирже группа стоила 63,1 млрд руб. ВТБ был одним из организаторов IPO. А в конце мая акционеры группы одобрили допэмиссию, цель которой не раскрывается.
«Чисто математически, если доли в объединенном фонде распределятся пропорционально объему активов по результатам 2016 г., у группы ВТБ будет 25%, у группы О1 – около 61%, а у фондов Авдеева – 14%», – говорит гендиректор консалтинговой компании «Пенсионный партнер» Сергей Околеснов. Но так как фонды Минца и Авдеева растут быстрее, чем «ВТБ пенсионный фонд», то доля ВТБ может быть и меньше, добавляет эксперт.
О1 вела переговоры с ВТБ о возможном рефинансировании кредитов МКБ Авдеева, говорит человек, близкий к O1. По его словам, каких-либо предметных обсуждений возможных сделок с фондами не было. Это подтвердил и источник, близкий к руководству группы ВТБ. В феврале 2015 г. O1 Group заняла в МКБ 106 млн евро, а затем в июне того же года – еще 9 млрд руб. Залогом стали акции НПФ «Будущее» и «Телеком-союза». В марте 2016 г. кредит взяла ФГ «Будущее» – также под залог акций НПФ «Будущее» и приобретаемых бумаг НПФ «Уралсиб». Расплатиться по кредитам O1 Group должна к 2020 г., ФГ «Будущее» – к 2026 г.
В случае заключения сделки конкуренция на рынке станет меньше и непонятно, как на это отреагирует ФАС, считает Околеснов. Есть примеры, когда при консолидации активов других крупных НПФ ФАС накладывала ряд ограничений, например запрещала привлечение новых клиентов в регионах, где доминировал объединенный фонд, напоминает он.