Неправильный прогноз цен на нефть может дорого обойтись «Русснефти» Михаила Гуцериева
. В сентябре 2017 г. компания заключила с ВТБ
и Промсвязьбанк
ом контракты, в которых зафиксировала цену на нефть, говорится в отчете аналитиков Райффайзенбанка от 30 октября. Речь идет о продаже 10% добываемой нефти по $35 за баррель. Контракты действуют до декабря 2020 г. Уже в 2018 г. они могут привести к потере «Русснефтью» 4 млрд руб. (около $64 млн). А за весь срок действия в 2018–2020 гг. – к убыткам в размере $260 млн. При сохранении текущих цен на нефть потери по «страховке» обойдутся компании в 23% от свободного денежного потока за три года, говорится в отчете.
«Русснефть» – шестая по величине нефтяная компания в России, в 2017 г. добыла 7 млн т нефти. Основателю компании, председателю совета директоров Михаилу Гуцериеву
, и членам его семьи принадлежит 47% акций, швейцарскому трейдеру Glencore – 33%, остальное находится в свободном обращении.
Большую часть операционных расходов компания несет в рублях. Поэтому рост цен на нефть, сопровождаемый ослаблением национальной валюты, мог бы дать компании существенный прирост рентабельности – один из лучших в отрасли. По оценкам аналитиков Райффайзенбанка, выручка компании на баррель нефтяного эквивалента выросла в 2018 г. на 65% до $13. Но более 40% этой разницы теряется из-за заключенных в сентябре 2017 г. контрактов с ВТБ
и Промсвязьбанк
ом.
Заключение подобного соглашения с банками могло быть вынужденным в рамках реструктуризации кредитов, предполагает один из авторов отчета, аналитик Райффайзенбанка Сергей Гарамита. ВТБ
является крупнейшим кредитором «Русснефти». Компания должна ему около $1,26 млрд. «Точная дата заключения опционов не известна, но уровень отсечения примерно соответствует рыночным котировкам в III квартале 2017 г., – говорит Гарамита. – В случае падения цены на нефть, номинально теряя средства по соглашению с «Русснефтью», банк бы поддержал способность заемщика обслуживать долг, а при росте гарантировал бы себе дополнительный доход».
Компания не раскрывала данных о хеджировании от изменения цен на нефть. Но известно, что для Гуцериева это не первая подобная сделка. В конце 2014 г. принадлежащая ему компания «Нефтиса» заключила сделку хеджирования цен со Сбербанк
ом. Сделано это было по прямой рекомендации президента Сбербанк
а Германа Грефа
, сообщало тогда Reuters со ссылкой на свои источники. «Гуцериев был много должен Сбербанк
у, и Греф ему фактически указал захеджироваться на 2015 г.», – цитировало Reuters свой источник. Хеджирование позволило компании «Нефтиса» Гуцериева продать 50 млн баррелей нефти примерно по $85/барр. при рыночной цене $85–110/барр. Но по итогам 2015 г. среднегодовая цена нефти составила $50, и прибыль «Нефтисы» увеличилась на $1,75 млрд.
Представитель «Русснефти» на запрос «Ведомостей» не ответил. Получить комментарии представителей ВТБ
и Промсвязьбанк
а вечером 31 октября не удалось.