19 марта «Роснефть» опубликовала отчет по МСФО за 2017 г. Выручка госкомпании увеличилась на 20% и впервые превысила 6 трлн руб., EBITDA тоже обновила рекорд – 1,4 трлн руб. (+9,8%). К росту показателей привела интеграция новых активов (компания завершила покупку доли в индийском заводе Essar Oil, а также газовом египетском проекте Zohr), кроме того, позитивно повлияла ценовая динамика на нефтяном рынке, говорится в сообщении компании. Средняя цена нефти Brent в 2017 г. выросла на 24% до $54,12 за баррель.
Но рекордной стала также долговая нагрузка госкомпании – она выросла до 2,2 EBITDA, а чистый долг достиг 3,1 трлн руб. (без учета предоплаты по контрактам о поставке нефти в Китай). Большую часть этой суммы – 2,2 трлн руб. – «Роснефть» должна вернуть кредиторам в течение этого года, следует из отчетности компании. И это тоже очередной рекорд.
Более половины этого долга (1,4 трлн руб.) относится к сделкам репо, отмечало 8 февраля 2018 г. рейтинговое агентство Moody’s. Эта задолженность, по сути, представляет собой фондирование от ЦБ РФ и регулярно рефинансируется, говорится в отчете. Таким образом, погасить или рефинансировать в 2018 г. «Роснефти
» нужно всего лишь 800 млрд руб. Это почти в 4 раза больше свободного денежного потока, полученного компанией в прошлом году, – 245 млрд руб., следует из презентации госкомпании.
Постепенное увеличение задолженности за последний год соответствует параметрам, заложенным в бизнес-план «Роснефти
», и связано прежде всего с рядом стратегических сделок по приобретению новых активов на международных рынках, говорит представитель «Роснефти
»: «При этом коэффициент «чистый долг / EBITDA» по итогам 2017 г. находится на комфортном уровне, а общий уровень долговой нагрузки соответствует задачам компании». Ведется успешная работа по оптимизации и увеличению сроков погашения долгов, добавил он.
«Роснефть» активно занимает на публичном рынке. В 2017 г. компания выпустила облигации на 1,1 трлн руб. В конце прошлого года «Роснефть» одобрила программу выпуска бондов на 1,3 трлн руб. Сейчас более 50% долгового портфеля компании номинировано в рублях, отмечает начальник аналитического департамента УК «БК «Сбережения» Сергей Суверов. Ставка по краткосрочным облигациям сейчас ниже, занимать на публичном рынке «Роснефти
» выгоднее, говорит эксперт. Ведь ставки постоянно снижаются, поэтому фиксировать их на долгий срок невыгодно, указывает Суверов.
Возможности «Роснефти
» по привлечению заемных средств за рубежом ограничены из-за санкций. Основные кредиторы компании – российские банки, напоминает аналитик Raiffeisenbank Денис Порывай. «Рефинансировать рублевую часть долга, даже в таком большом размере, «Роснефть» скорее всего сможет без проблем. Большая и важная компания, им даже завышать ставку никто не будет. Кроме того, в России сейчас даже длинные деньги достаточно дешевы», – говорит Порывай. Часть средств компания может привлечь за счет выпуска новых облигаций, хотя, конечно, далеко не на всю необходимую сумму, уточняет аналитик.
Для рефинансирования и погашения долгов «Роснефти
» хватит свободного денежного потока, уверен аналитик «Атона» Александр Корнилов. Он считает, что в случае отмены сделки ОПЕК+, по которой Россия сократила добычу на 300 000 баррелей в сутки, новые инвестпроекты «Роснефти
» уже выйдут на полку добычи и смогут приносить дополнительную прибыль и свободный денежный поток. Он верит, что по итогам этого года финансовые результаты «Роснефти
» будут лучше прошлого года, потому что цена на нефть остается стабильной, сокращаются поставки в Китай по предоплате по старому курсу рубля, а в-третьих, компания получила льготу по НДПИ на Самотлорское месторождение – 35 млрд руб. в год на ближайшие 10 лет. Это сильно изменит экономику компании, резюмирует Корнилов.