Газ рассеивается над Атлантикой

Источник
Эксперты сомневаются в перспективах СПГ из США.
Поставки американского сжиженного газа в Европу до 2020 года скорее всего будут нерентабельными и не смогут конкурировать с трубопроводным газом из России. По оценкам Vygon Consulting, экономика поставок СПГ из США в Азию также под вопросом из-за низких цен на целевых рынках, что ставит под сомнение планы роста производства СПГ в Америке. Чтобы окупить инвестиции в уже строящиеся заводы, всем участникам цепочки придется оптимизировать затраты.

Американским СПГ-проектам в ближайшие годы сложно соответствовать ценовым условиям на ключевых целевых рынках — в Европе и Азии, говорится в исследовании консалтинговой группы Vygon Consulting. Европейские политики и бизнес в последние годы возлагали большие надежды на приход СПГ из США, который должен был привести к снижению цен и создать альтернативу для газа "Газпрома". Но аналитики, оценивая результаты работы первого из новых американских СПГ-заводов Sabine Pass, две линии которого запущены в 2016 году, сочли его поставки в Европу в среднем убыточными (-$0,6 за MBTU). Соответственно, они составили всего 10% (0,4 млн тонн) от общего объема, тогда как половина СПГ ушла в Латинскую Америку (маржа — $2 за MBTU).

Почти все ценовые риски по экспорту СПГ из США несут покупатели (как правило, крупные газовые компании). Они приобретают газ для сжижения по текущим ценам внутреннего рынка Henry Hub (HH, цена ключевого газового хаба США), оплачивают транспортировку (еще 15% от HH) и сжижение ($2,25-3 за MBTU по принципу "сжижай или плати"), а также фрахт газовоза и технологические потери. Для прибыльности поставки, сумма затрат должна быть меньше, чем цена на экспортном рынке. Если цена ниже 115% HH плюс фрахт, покупателям выгодно вообще не сжижать газ, их убытки ограничатся фиксированной платой за мощности по сжижению.

Vygon Consulting оценивала перспективы американского СПГ к 2020 году, взяв за основу прогноз Минэнерго США (EIA) по цене на HH, подразумевающий рост до $3,6-5,4 за MBTU при различных сценариях (сейчас около $2,5). Даже при минимальной цене $3,6 за MBTU с учетом роста стоимости фрахта и сжижения СПГ оказывается значительно дороже, чем вероятная цена на газ в Северо-Западной Европе (Бельгии). Это означает, что прямой конкуренции между СПГ и российским газом не возникнет. При поставке в Азию американский СПГ "проходит в рынок", но с трудом (см. график). Цена газа для Бельгии в 2020 году рассчитана исходя из контракта по импорту СПГ из Катара (с нефтяной привязкой) и цены нефти $63 за баррель. Диапазон цен для азиатского направления (Япония) взят в $8-9 за MBTU с опорой на прогноз Всемирного банка.

Авторы исследования связывают спорные перспективы американских СПГ-проектов с тем, что контракты по ним заключались в 2012-2013 годах. Тогда разница цен между HH и Северо-Западной Европой составляла $8 за MBTU, между HH и Азией — $12, а к началу 2016 года дифференциал сократился до $2 и $4 соответственно. Но шесть СПГ-заводов уже строятся, и их мощность должна вырасти с 9 млн тонн сейчас до 23 млн тонн к 2018 году, 41 млн тонн — в 2019 году и 73 млн тонн — в 2020 году. В итоге США должны выйти на второе место в мире по производству СПГ после Катара. По мнению Vygon Consulting, участникам цепочки реализации американского СПГ придется сокращать затраты, чтобы избежать убытков, а строительство дополнительных мощностей (заявки достигали 390 млн тонн) под сомнением.

Но пример индустрии добычи сланцевого газа в США показывает, что местные компании способны серьезно сокращать издержки, говорит Валерий Нестеров из Sberbank Investment Research, отмечая, что у развития экспорта СПГ есть и политическая поддержка властей США. Он допускает также, что уровень цен на HH может вырасти не так сильно, как в прогнозе EIA, что улучшит экономику экспорта СПГ. Но планы по росту экспорта сверх уже строящихся 70-80 млн тонн, по мнению господина Нестерова, действительно выглядят нереалистичными. По новым СПГ-проектам на некоторое время на фоне низких цен может возникнуть "затишье", считает аналитик, которое коснется как США, так и мировой индустрии, в том числе российских проектов.
Персоны Компании
Сергей Шматко и Игорь Сечин оказались близки к изданию журнала Forbes
Оставшись без "западной крыши" российский Forbes стремительно деградирует.
"Роснефть" указала Белому дому на потолок
Компания не обещает дивидендов более 35% от прибыли.
Скрытый счет на $100 млрд: как Россия содержит белорусскую экономику
Россия и Белоруссия подошли к очередной годовщине их Союза в условиях кризиса двусторонних отношений. РБК оценил, во сколько России обходится поддержка «особых отношений» с Минском.
ТГК-2 растягивает долги
Компания предложила кредиторам схему реструктуризации на 20 млрд рублей.
Григорий Ивлиев раскинул интеллект на всю Россию
Глава Роспатента Григорий Ивлиев хочет взять под контроль всю интеллектуальную собственность страны. Россию в таком случае ждет передел «интеллектуальной собственности» с неизвестным результатом.
Реклама FIFA не вписалась в протокол
Оператор наружной рекламы Russ Outdoor, оформляющий Петербург к Кубку конфедераций, рискует получить штраф в десятки миллионов рублей. 
Трубный бизнес семьи Сафиных пошел по рукам
Николай Егоров получил контрольный пакет Загорского трубного завода за помощь в обеспечении финансирования от Сбербанка
Сечин обогнал Миллера в погоне за месторождениями
«Роснефть» и «Газпром нефть» готовы бороться за Эргинское месторождение до последнего. Но у последней почти нет шансов.
«Транснефть» сменила привилегированного акционера
Владелец 70% префов компании продал их за 170 млрд руб.
Миллиардер из клана Назарбаевых купит 50% подмосковной больницы
Претендентом на покупку клиники называли АФК «Система» миллиардера Владимира Евтушенкова.
Олег Дерипаска нацелился на кредит ВТБ "Русгидро"
Олигарх планирует снова попилить государственные миллиарды на строительство бесполезного Тайшетского алюминиевого завода.
Вокруг "Газпрома" сгущаются трубы
ЗТЗ получил статус поставщика монополии и нового совладельца.
«Газпром» переуступил часть поручительства за кредит Дмитрия Фирташа
Новым поручителем на 60 млрд рублей могла стать структура Газпромбанка.
Кремлевский бомбардир: кто стоит за взлетом команды-фантома
В элитную лигу российского футбола рвется странный проект: клуб без истории, болельщиков, стадиона и даже, по сути, названия. Как такое может быть?
СМИ: как занимаются бизнесом дочери генерала ФСБ
Дочь генерала ФСБ Анастасия Задорина оказалась успешным дизайнером, бизнесменом и инвестором. Насколько это было случайным?
Поворот под прямым углом
К чему привело переключение инфраструктуры Крыма на Россию.
«Металлоинвест» переедет из Москвы в Старый Оскол
Там находятся основные производственные мощности холдинга.
Как не стать «вшивой блохой»
Чем Белоруссия интересна российскому бизнесу.