Почему рубль останется крепким?
На фоне падения нефтегазовых доходов с 11.13 трлн руб. в 2024 г. до 8.48 трлн руб. в 2025 г. (минимум с 2020 г.), а особенно после обвала в декабре 2025 г. до 448 млрд руб. (–43.3% г/г), все чаще всплывает вопрос о «переукрепленном рубле (около 78 RUB/USD против 110–112 – часто называемых в качестве оптимального курса). Прогноз на 2026 г. предполагает дальнейшее сжатие доходов до 6–6.2 трлн руб., где ущерб от «переукрепленного» курса оценивается уже в ~3 трлн руб., что почти вдвое превышает потери от санкций и дисконта на нефть (~1.7 трлн руб. в 2025 г.).
Почему же финансовые власти не идут на девальвацию, которая, казалось бы, мгновенно увеличила бы рублевые поступления в бюджет?
Ответ лежит в расстановке приоритетов, где поддержание курса является меньшим из зол по следующим причинам:
1. Контроль над инфляцией как абсолютный приоритет.
• Крепкий рубль напрямую сдерживает рост цен. В условиях дефицита товаров и роста госрасходов (особенно в непроизводительном секторе) ослабление рубля привело бы к ускорению инфляции, которая и так является ключевым социальным раздражителем. Власти выбирают стабильность цен в ущерб доходам бюджета.
2. Обеспечение стратегического импорта для промышленности.
• Для функционирования экономики, переориентированной на выполнение задач, критически важен импорт комплектующих, станков и технологий. «Сильный рубль» делает эти закупки дешевле и доступнее, выступая скрытой субсидией на этот импорт, снижая его рублевую стоимость. Ослабление курса поставило бы под удар выполнение госзаказов, что в текущих условиях неприемлемо с политической точки зрения.
3. Социальная стабильность.
• Стабильный курс — это сигнал ключевым электоральным группам об управляемости ситуации. Резкая девальвация могла бы спровоцировать всплеск валютной паники, бегство от рубля к наличной валюте и товарам, что дестабилизировало бы финансовую систему. Власти жертвуют бюджетными деньгами ради сохранения макроэкономического спокойствия.
4. Бюджетные последствия девальвации неоднозначны.
• Девальвация увеличила бы рублевый номинал нефтегазовых доходов, но параллельно взвинтила бы расходы:
o Индексируются валютные долги, зарплаты в долларовом эквиваленте (в ряде отраслей), стоимость импортных госзакупок.
o Возросла бы нагрузка на Фонд национального благосостояния (ФНБ), часть активов которого номинирована в валюте.
• Таким образом, чистая выгода для бюджета может оказаться нулевой или отрицательной.
Ну и поддержание крепкого рубля вопреки логике сырьевого экспорта — это демонстрация возможности экономического самоуправства. Правительство показывает, что курс определяется не только рынком, но и политической волей, что соответствует его общей риторике
В итоге, отказ от девальвации — это стратегический выбор в пользу краткосрочной социально-политической стабильности за счет среднесрочной финансовой устойчивости бюджета. Власти предпочитают искать недостающие триллионы рублей «бюджетной дыры» через внутренние заимствования, повышение налогов (как НДФЛ) или использование резервов, но не через ослабление рубля, которое считается более разрушительным и неконтролируемым риском. Этот путь сохраняет систему, но делает ее зависимой от продолжения высоких правительственных расходов и способности изымать ресурсы из не-приоритетных секторов экономики.
***
Пока в Брянской области губернатор Богомаз ругает ВСУ за удары по коммунальной и энергетической инфраструктуре (без мысли в голове, с какой это стати Украина бьет по российским ТЭЦ), в Челябинской области, за две с лишним тысячи километров от украинской границы, местные жители третьи сутки сидят без электричества в 35-градусный мороз. Хотя правильнее сказать третий год, т.к. в их районе каждую зиму при температуре ниже 20 градусов энергосети просто отключаются.
Сейчас люди записывают обращения к главе СКР Александру Бастрыкину, поскольку на челябинского губернатора Алексея Текслера никакой надежды нет. Местные власти только отчитываются, что привели сети в порядок - обычно уже после окончания холодов, - а потом все по-новой. И это повторяется уже не первый год.
О том, почему российский комплекс ЖКХ находится в подобном состоянии, можно спорить долго. Но факт в том, что у правительства были средства на то, чтобы привести в порядок хотя бы сети, однако приоритеты были расставлены по-другому.
@neoreshkins
***
Скоро у России будет свой интернет, как Starlink Илона Маска, пообещал (в очередной раз) глава "Роскосмоса" Дмитрий Баканов. В предыдущий раз обещание было без сроков, сейчас Баканов уверяет, что в 2026 году запустят серийное производство терминалов широкополосного доступа в интернет, а в 2027 году на орбите будет развернуто более 300 спутников - они и обеспечат работу "космического Wi-Fi".
Скорее всего речь идет о системе спутниковой связи "Рассвет" от компании "Бюро 1440" ("ИКС-Холдинг"). У "Роскосмоса" есть и собственные проекты на тему аналогов Starlink, но степень готовности там далека от завершения. Поэтому пытаются выдать за свой успех чужой частный проект.
Но и там успех пока неочевиден. Так, "Бюро 1440" уже сорвало график запусков спутников на орбиту, а "Роскосмос" год за годом демонстрирует снижение общего количества космических пусков. Если ничего не изменится, то обещания так и останутся обещаниями, а Баканов по примеру старших товарищей начнет рассказывать про сдвиг сроков "вправо".
Наверное, можно все же пожелать успеха этим космоменеджерам. Только нужно уточнить - а так ли нужен российскому руководству этот спутниковый интернет, если они начнут его глушить так же, как сейчас глушат мобильный интернет?
@neoreshkins
***
Попавшего в ДТП сына главы Чечни наградили очередной медалью - "Росэнергоатом" выдал Адаму Кадырову золотую медаль "За заслуги в повышении безопасности атомных станций". Объяснили это тем, что 18-летний парень совершил "весомый вклад" в обеспечении безопасности Запорожской АЭС.
Сообщение о награждении появилось после того, как в СМИ начали расходиться новости о серьезной аварии с участием Кадырова-младшего. Сейчас его вывезли для операции и лечения в Москву, задействовав спецавиацию МЧС (глава МЧС Александр Куренков - приятель Кадырова, ставит лояльность ему выше лояльности Путину).
При этом чеченские власти до ужаса боятся любых тем, связанных с проблемами со здоровьем. Поэтому признавать факт ДТП и перевозки Адама Кадырова в Москву замалчивают. В качестве антикриза в сеть выложили видео совещания с участием Адама, которое прошло за день до аварии.
"Любые события, связанные с Рамзаном и его семьей полностью встраиваются в тему предстоящего транзита власти в Чечне, который становится головной болью Кремля и силовиков в ближайший период. Турбулентность в Чечне может стать важным триггером разбалансировки всей системы устойчивости политического режима", - отмечает "Незыгарь".
@neoreshkins
***
Снова "наш слон". Трамп вводит торговые пошлины против Великобритании, Германии, Дании, Нидерландов, Норвегии, Франции, Финляндии и Швеции из-за их нежелания отдавать ему Гренландию.
"Китай и Россия хотят заполучить Гренландию, и Дания ничего не может с этим поделать. В настоящее время у них есть две собачьи упряжки для защиты, одна добавлена недавно... Эти страны, которые играют в эту очень опасную игру, ввели в игру такой уровень риска, который не является устойчивым. Поэтому для защиты глобального мира и безопасности крайне важно принять решительные меры, с тем чтобы эта потенциально опасная ситуация закончилась быстро и без вопросов", - написал президент США в соцсетях.
Пошлины в размере 10% на все товары из упомянутых стран начнут действовать с 1 февраля. А с 1 июня США угрожают повысить тариф до 25%.
Впрочем, если угрозы Трампа будут того же рода, что угрозы иранским аятоллам, то Дании с союзниками можно ничего не бояться.
Зачем вообще Трампу Гренландия? Чтобы упрочить положение США в Арктике и заявить бОльшие права на разработку арктического шельфа, вступив в конкуренцию с Россией, Канадой и скандинавскими странами.
@neoreshkins
***
Напомним, что в прошлом году Москва публично приглашала Вашингтон к сотрудничеству по различным проектам в Арктике. Возможно, что это стало одним из триггеров навязчивого желания Трампа захватить Гренландию.
***
И эти туда же - полиция Италии задержала судно, вышедшее из порта Новороссийска с грузом черного металла. Его подозревают в нарушении антироссийских санкций. Речь идет о судне HIZIR REIS под флагом Тувалу, его остановили при заходе в итальянский порт Бриндизи.
Сухогруз перевозил 33 тысячи тонн железных брикетов. Итальянские власти подозревают, что документация фальсифицирована, а груз на самом деле идет из России в обход европейских санкций. Анализ данных электронной навигационной системы (Ecdis) показал, что судно находилось в порту Новороссийска с 13 по 16 ноября 2025 года. Экипаж предварительно отключил систему GPS и транспондер, но это не помогло.
Сейчас по делу проходят четыре подозреваемых — импортер, судовладелец и два члена экипажа. Итальянская прокуратура постановила изъять груз.
Тем временем США продолжают охоту за танкерами с венесуэльской нефтью, а Великобритания готовится пиратить танкеры "теневого флота" с российской нефтью. Наверное, так и выглядит "многополярный мир"...
@neoreshkins
***
Новости импортозамещения - российский аналог "Ласточек" (которые собирались вместе с теплолюбивыми немцами из Siemens) оказался не готов к уральским морозам.
***
В подмосковном Чехове четыре тысячи человек остались без тепла и горячей воды из-за аварии на подстанции - прорвало трубу. Затронуло жильцов 122 многоквартирных домов.
Самое интересное, что на ремонт аварийной подстанции за последние 3 года потратили свыше 8 млн рублей. В 2026 году планируют выделить сразу 100 млн.
Местные власти понимают, как это выглядит, поэтому включили пиар-машину. На видео глава Чехова Михаил Собакин приносит пенсионерке обогреватель, обещая, что отопление вот-вот вернут. Жители говорят, что сроки постоянно переносят и они мерзнут уже вторые сутки.
А ведь это даже не деревня в Челябинской области, и не Белгородская область с прилетами дронов. Относительно богатое Подмосковье.
Год назад Московская область точно так же зимой была в коммунальном коллапсе, и два года назад. Да, зимой случаются аварии, но у губернатора Андрея Воробьева они случаются систематически. При том, что ресурсы для исправления ситуации есть. Вот только идут они не туда и не в те карманы.
@neoreshkins
***
Власти Ирана заявили о пяти тысячах погибших в ходе массовых протестов. Около 10% погибших - силовики. Данные могут быть сильно занижены.
При этом режим аятолл возлагает ответственность за гибель тысяч протестующих на неких "террористов и вооруженных мятежников". Т.е., кто погиб, тот и террорист или мятежник.
Казалось бы, обычная отговорка властей. Но есть небольшой нюанс - иранские СМИ пишут, что бОльшую часть убийств при подавлении протестов совершили срочно завезенные в страну боевики из проиранских шиитских группировок. Те, которых Иран долгие годы спонсирует для использования против своих врагов в качестве прокси. Так что террористы и правда имели место быть. Только убивали они с подачи властей.
@neoreshkins
***
«На безопасность всем плевать, просто деньги очень нужны». С апреля автовладельцев ждет новый побор
С 1 апреля 2026 года автовладельцы должны будут установить на вывезенные из-за границы машины системы “ЭРА-ГЛОНАСС”. Для предпринимателей и юридических лиц такая обязанность существует еще с 2017 года. Для личных нужд вводился мораторий до 31 декабря 2027 года, но его решили отменить раньше срока.
Власти считают, что эта система, так называемая «тревожная кнопка», повысит безопасность на дорогах. Автоэксперт в разговоре с «НеМосквой» отметил, что о безопасности тут и речи нет.
--Проект постановления опубликовали еще 15 декабря 2025 года. То, что он будет подписан — сомнений не было. Но было непонятно: это коснется автомобилей, которые только ввезут в страну после отмены моратория, или всех. Теперь понятно: ГЛОНАСС обяжут устанавливать всех. Пока этой кнопкой оснащены только 23% машин в стране,
— говорит эксперт.
Кто должен будет устанавливать эту систему — непонятно: или тот, кто перевозил через границу, или тот, кто владеет машиной сейчас. Кроме того, большая часть ввезенных машин давно поменяла владельцев, может и несколько раз, поясняет наш эксперт.
— Учитывая, что разработчик системы — компания со 100% государственным капиталом, то невольно возникает мысль, что на безопасность всем плевать, просто деньги очень нужны.
Финансовые проблемы автовладельцев ждут серьезные. В страну за год вывезли 880 тысяч машин. На ажиотаже компании, работающие с этими системами, смогут устанавливать любую цену. Сейчас это стоит от 7000 до 35 000 рублей.
— Как следствие возрастет стоимость автомобилей и для тех, кто планирует привезти их самостоятельно, и для тех, кто ими владеет, потому что получается, что теперь все машины нужно оснащать ГЛОНАСС еще в порту. Все это прикрывается заботами о безопасности, которая в данном случае совершенно не при чем,
— добавил эксперт.
В прошлом году автолюбителям уже добавили платежей: Минпромторг резко поднял утилизационный сбор на импортные автомобили. При этом ни одного такого завода в России нет.
***
Китай с начала 2026 года прекратил покупать электроэнергию у России - стало дорого. Если в 2024 году объемы поставок электроэнергии из РФ в Китай упали в три раза к 2023 году, до 893 млн кВт/час, то в 2025 году они сократились уже до примерно 300 млн кВт/ч.
Дело в том, что в России ощущается дефицит генерации - по прогнозам, к 2030 году дефицит электроэнергии в стране может достигнуть 14,2 ГВт. Потребление электроэнергии росло последние четыре года (упало на 1,1% только в 2025 году на фоне охлаждения экономики), а вот объемы генерации не поспевали. Правительство еще и отложило сроки модернизации крупных объектов генерации, т.к. санкции не дают привезти необходимое оборудование.
И в то же время в Китае стоимость электроэнергии падает из-за активного развития ВИЭ. Инвестиции в ветровые и солнечные электростанции в Китае уже оказывают влияние на мировые цены в этом секторе, т.к. страна активно экспортирует свои технологии возобновляемой энергетики.
В итоге как-то так получается, что в Китае цены на энергию падают, в России - растут. И это в России, где огромные возможности для ГЭС-генерации, самой дешевой и экологичной, и атомной энергетики, тоже одной из самых дешевых на длинной дистанции.
Чем больше будет дорожать электроэнергия внутри РФ, тем менее конкурентоспособными будут внутренние энергоемкие производства.
@neoreshkins
***
Мусорная реформа превращается в "вечную". Провалив все сроки и целевые показатели, правительство в лице Минприроды Александра Козлова (при участии РЭО Ирины Тарасовой и профильного вице-премьера Дмитрия Патрушева) собирается на два года увеличить срок использования федеральных субсидий для концессий по строительству мусороперерабатывающих заводов и полигонов.
А потом, видимо, еще на два года, и еще на пару-тройку лет. Потому что ранее сроки по "мусорной реформе" все тот же Козлов и РЭО сдвигали на 2023 год, потом на 2026, потом на 2029-й. Единственное, чего добились за прошедшие годы, это роста тарифов на вывоз мусора и обогащения ряда посредников в лице региональных операторов ТКО, превратившихся в кормушки для причастных.
Сейчас в Минприроды говорят, что за последнее время подорожали стройматериалы, ставка ЦБ высока, а у регионов дефицитные бюджеты, поэтому никто все равно ничего не сделает в срок. Так что кроме как легализовать срыв сроков вариантов у правительства нет. Вот только эксперты предупреждают, что при таком подходе и уровне прогнозирования за пару лет ничего не изменится - и санкции никуда не денутся, и доходы у регионов не вырастут. И проблема просто останется замороженной.
То же самое и со старыми мусорными полигонами, которые должны были закрыть и вывести из эксплуатации до конца 2025 года. Вместо этого их ликвидацию тоже отложили на несколько лет, до 2028-2029 годов. Вроде бы фамилия у министра Козлов, а больше похож на курицу - тоже любит откладывать.
Вообще, с назначением на должность "экологического" вице-премьера Дмитрия Патрушева поначалу казалось, что теперь хоть какие-то проекты "зеленого блока" правительства сдвинутся с места. Однако время идет, а с места не двигается примерно ничего. Те же люди, на тех же местах, с теми же отговорками и с теми же вечными проблемами.
@neoreshkins
***
Год назад подводили итоги 2024-го для тг-канала ЕЖ и делали короткие прогнозы на 2025-й. Проверим, что сбылось или не сбылось.
1. Про войну: "Нехватка сил у Украины позволяет Москве надеяться на скорое завершение войны на ее условиях. А отсутствие внутренних центров сопротивления дает властям карт-бланш на любые действия ради достижения «целей СВО», какими бы они ни были. Поэтому в 2025 году власти продолжат воевать на истощение, ожидая выгодных предложений от Запада о прекращении огня. Но этот год рискует стать переломным, после которого истощение с равной вероятностью наступит и для России".
Воевать продолжили, переломным год не стал ни для одной из сторон.
2. Про экономику: "Четкой стратегии развития нет, зато множится количество отраслевых кризисов и факторов риска. И бюджетная политика кабмина, и ДКП Центробанка направлены не на устранение причин возникающих структурных перекосов, а на латание дыр. Скорее всего это связано с невозможностью отвлечь достаточное количество ресурсов от «главной задачи». Либо с изначальной невыполнимостью заявленных задач. Судя по заложенным сейчас условиям - высокий ключ, военный бюджет - в 2025 году траектория не изменится. А снижение цен на нефть добавит экономике сложностей в виде бюджетного дефицита".
Все довольно предсказуемо, поэтому сбылось.
3. Про внутреннюю политику: "Несмотря на обилие причин для социального недовольства власти не встречают никакого сопротивления или активных протестов... Серьезных врагов у системы не осталось. При этом система теперь сама себе главный враг... В перспективе это ведет к деградации общества, как в общественном плане, так и в экономическом и технологическом. В 2025 году оттепели ждать не стоит, система продолжит демонстрировать ужесточение риторики, призывая «сплотиться», «затянуть пояса» и «выявлять внутренних врагов». Призывы будут тем громче, чем хуже будут дела в экономике. А отсутствие условий транзита создает почву для конфликта между молодыми и старыми элитами вплоть до переворота".
Никакой оттепели даже близко не было, скорее, наоборот, особенно в сфере цифровых свобод несвобод. Конфликты между элитами продолжаются, но они стали чуть более скрытыми - решают вопросы не при помощи стрельбы, а руками силовиков и за счет информационных атак.
4. Про внешнюю политику: "В 2025 году внимание будет приковано к США и администрации Трампа. При всех заявках на суверенитет, поведение Кремля сильно зависит от того, какими инструментами Трамп решит воспользоваться ради заморозки конфликта. Задача максимум для Путина - удержать занятые территории, не допустить вступления Украины в НАТО и добиться частичной отмены санкций. Выполнение хотя бы двух условий из трех позволит Путину сохранить лицо и объявить о победе. Но при этом есть вероятность, что Запад не позволит России выйти из войны, т. к. это хороший способ и дальше держать ее в статусе парии, выбивая с мировых рынков и ухудшая экономическое состояние".
Все по делу.
Прогнозы на 2026-й год составим чуть позже.
@neoreshkins
***
Искусственный интеллект не справится с формированием федерального бюджета России, потому что для этого "нужна душа", заявил глава Минфина Антон Силуанов.
"Когда формируешь бюджет, здесь нужна душа. Ни один искусственный интеллект, я думаю, пока сегодня с этим не справится", - сказал министр.
И поведал, как он "с душой" довел исполнение бюджета РФ в 2025 году до дефицита в 2,6% ВВП (более 5 трлн рублей). Против плановых 0,5% ВВП (1,1 трлн), которые закладывались в бюджет на стадии планирования.
Душевно.
@neoreshkins