Итоги недели: 9-15 февраля
Главной темой недели стало, безусловно, замедление Телеграма в России, но эту повестку мы исчерпывающе разобрали выше. Поэтому взглянем на текущее мироустройство, особенно на фоне проходящей Мюнхенской конференции по безопасности. Именно там в 2007 году выступление Владимира Путина стало отправной точкой слома консенсуса, основанного на Ялтинских соглашениях с поправкой на распад СССР — мира, где лишь одна страна присвоила право диктовать свою непреклонную волю.
Российское ультра-патриотическое сообщество постоянно апеллирует к необходимости вернуть позиции, утраченные Горбачевым, расценивая СВО как шаг к реставрации если не биполярного, то хотя бы трехполярного мира. В этом допущении кроется фундаментальная ошибка. Ностальгия по советскому влиянию разбивается о сухие цифры: СССР контролировал социалистический лагерь и сам генерировал около 20% мирового ВВП. Современная Россия, по сути, действует в одиночку, зачастую субсидируя лояльность редких партнеров, и оперирует при этом в коридоре 3–3,5% глобальной экономики. Если и искать исторические параллели, то нынешняя наша мощь сопоставима с Китаем образца 1979 года (2-4% мирового ВВП). Который, к слову, тогда тоже провел свою специальную операцию против соседнего Вьетнама.
К сожалению, продолжительность конфликта на Украине и результаты к началу пятого года кампании лишь подтверждают несоразмерность амбиций доступной базе. Война против сопоставимого противника — это недоступно дорого для современной экономики любого типа.
Показательный пример: месяц дежурства американской авианосной группы у берегов Ирана обходится бюджету США порядка 500 миллионов долларов. Это при учете отсутствия каких-либо боевых действий. При этом российская группировка кратно масштабнее и ведет интенсивную работу против мощной эшелонированной обороны ВСУ. Здесь неадекватной оценкой отличились и западные оппоненты, рассчитывавшие на быстрый экономический коллапс Москвы.
Вероятно, именно колоссальные издержки, включая риск потери техники на миллиарды долларов, являются сейчас главным предохранителем, удерживающим Вашингтон от прямой атаки на Тегеран. Гегемон тоже начал считать деньги. Ровно тот же фактор сдерживает Пекин от операции на Тайване. Руководство КНР трезво калькулирует потери от санкций, что прекрасно понимают в Вашингтоне и Брюсселе.
Нужно признать: ни одна держава сейчас не готова к полномасштабному конфликту, руководствуясь логикой прибыли. Действия России — это выход за рамки экономического расчета, своего рода геополитическое мессианство, где во главе угла стоит экзистенциальная защита русскоязычного пространства, которое не измерить рублем.
Однако политика — искусство возможного. Гегемония советского образца Москве сегодня объективно не по карману. Как мы неоднократно писали, наша стратегическая цель — завершить конфликт на Украине на выгодных условиях и извлечь максимум преференций из неизбежного столкновения интересов Китая и США.
БОЛЬШОЙ ТРАНСФЕР | Подписаться
***
????Друзья, собрали для вас подборку полезных каналов этой недели.????
✅ Tauren | Облигации. На рынке облигаций сейчас есть возможности, которые появляются раз в десятилетия, а этот канал поможет грамотно их использовать. За последние 16 месяцев доходность автора на рынке облигаций превысила 43,5%. Рекомендуем подписаться ????
Рубль: ЦБ, бюджет, нефть, ставки и макро.
Без эмоций – только факты на канале ???? @all_about_Rubl
Fineconomics – Мы команда аналитиков, работающих в крупнейших инвестиционных компаниях. Наш опыт говорит сам за себя, и к нему стоит прислушаться!
Ded Banzay – канал с разбором политики и макроэкономики. Вырастит ли российский рынок? Что ждать от Трампа? Куда несется доллар? Разбираемся и ищем ответы.
@MarketOverview – Канал про банки, курсы валют, экономику, графики, таблицы
Туториал ???? Это свежие новости в сфере Недвижимости и, Экономики – Ваш гид по самым свежим новостям
ИнвестТема – Как сформировать доходный портфель на рынке акций и облигаций? В этом вам поможет канал ИнвестТема, в котором каждое утро публикуется разбор интересных инвестиционных идей. Подписывайся и прокачай портфель в режиме онлайн.
***
Российская экономика все больше напоминает мне ураган над лесом, только наоборот.
В случае обычного урагана колышутся могучие деревья, и лес сверху может напоминать поле пшеницы, по которому ветер разносит волны. При этом, если говорить о лесе, то внизу, под деревьями, продолжается тихая неспешная лесная жизнь, никак не связанная с ураганом наверху.
В российской экономической действительности ситуация ровно обратная. Наверху, на макроуровне, все более или менее нормально. Инфляция низкая, безработица тоже, госдолг может лишь вызывать зависть у многих стран, крепнет рубль и продолжается международная торговля. Даже экономический рост до последнего времени присутствовал, по крайней мере, по официальным данным.
Но вот то, что творится сейчас внизу, это поистине микро-ураган. Малый бизнес частично закрывается, частично продолжает уходить в тень, а частично стиснув зубы пытается выжить. Крупные предприятия, обвешанные долгами, просят у государства пощады и денег. Медицинские и социальные учреждения в регионах сливаются между собой, сокращая помощь на местах. Растет количество предприятий, сокращающих сотрудников или переводящих их на сокращенный график. Растут долги у регионов.
При этом, поскольку наверху, на макроуровне, все выглядит неплохо, ряд экономистов уверенно заявляет, что в государстве можно и еще повышать налоги, что лично у меня, при взгляде на микроуровень, вызывает все большее сомнение.
Особенность такого микроэкономического кризиса состоит в том, что до макроуровня он дойдет с лагом в полгода, если не больше. И решать его на макроуровне будут макроэкономическими методами, в которых главной задачей будет наполнение государственного бюджета, что едва ли спасет низовую экономику.
У меня нет ответа на главный вопрос – перейдет ли кризис с микроуровня, на уровень государства в целом, но ситуация явно выглядит намного сложнее и тревожнее, чем показывают макропоказатели.
Николай Кульбака
***
Сперва обесточили и лишили тепла Белгород, теперь взялись за Брянск. Выглядит как настойчивая попытка Украины склонить Россию к энергетическому перемирию. Сегодня Кличко заявил, что Киев на грани гуманитарной катастрофы из-за российских ударов по ТЭЦ и сетям.
Жителям Украины и России - особенно в приграничных регионах - перемирие очень нужно. Чего не скажешь о тех, кто принимает решения о прекращении огня. Они-то в тепле сидят.
***
#злыеязыки говорят, что Роскомнадзору поручили новую задачу - нужно замедлить старение российского политического руководства. Под это выделили бюджет в объеме 1 трлн рублей и дали срок три года. Через три года будут контрольные замеры - если старение замедлить не удастся, главу РКН отправят развивать интернет в Туркменистане.